易方达基金：对资本市场持相对谨慎态度
发布时间：2013-08-29 11:31:05 作者： 来源：
股票型：
易方达资源行业基金经理 郭杰、王超：
展望下半年，我们认为新一任政府的执政思路日渐清晰，对短期经济增速下滑的容忍度在提升，对经济结构转型的方向更明确，过去几年中市场形成的“经济不好—政府出手刺激”的旧投资逻辑将不再有效。鉴于目前宏观数据持续疲软，同时对行业层面的跟踪观察也未见积极因素，本基金对未来经济的运行持相对较为谨慎的态度。
A 股市场今年以来可谓是“一半海水一半火焰”，短短半年时间创业板指数与上证50指数的收益率差异达到近70
个百分点。随着央行流动性的收紧和未来新股发行的再放开，我们认为这种大小盘估值再继续极端分化的可能性不大。然而尝试去判断市场风格切换的时点是非常困难的，在这样的市撤境里只有提高选股标准，以业绩确定性作为投资的首要标准。
今年黄金、稀土、煤炭、工业金属等资源行业的细分板块全线下跌，尽管目前尚看不到各上述领域转好的明确迹象，但在经历了大幅下跌后，部分板块的风险已得到一定释放，未来本基金的操作中将增强对确定性较高的板块配置。
易方达中小盘基金经理 张坤：
展望后市，已经少有投资者对传统经济增长模式仍保持信心，转型才是中国经济持续增长的希望已经成为共识，基于此在股票市场则投射出主板和创业板之间巨大的估值差异。但作为股票投资者，此时是否应留一份清醒，思考市场是否过度反映了这个预期？在悲观情绪笼罩下的主板中寻找可能被错杀的机会。不少中大市值公司在长期的竞争中已经形成了坚固的竞争壁垒，其成长速度不快却很扎实，但估值却一低再低。同时在一片欢腾的创业板中保持一份警醒，目前很多公司都被给予了高成长预期，一旦业绩不达预期可能面临估值和业绩的双杀，因此去伪存真挑出“真成长”的公司就显得至关重要。
在此背景下，本基金计划采取攻守均衡的策略，大体维持目前权益类资产的配置比例，力求以精选行业和个股为根本来获取超额收益。行业方面，选择市场空间广阔、竞争格局稳定的行业；个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业：一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。通过分享这些优秀企业的成长为投资者带来回报。
发布时间：2013-08-29 11:31:05 作者： 来源：
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易方达资源行业基金经理 郭杰、王超：
展望下半年，我们认为新一任政府的执政思路日渐清晰，对短期经济增速下滑的容忍度在提升，对经济结构转型的方向更明确，过去几年中市场形成的“经济不好—政府出手刺激”的旧投资逻辑将不再有效。鉴于目前宏观数据持续疲软，同时对行业层面的跟踪观察也未见积极因素，本基金对未来经济的运行持相对较为谨慎的态度。
A 股市场今年以来可谓是“一半海水一半火焰”，短短半年时间创业板指数与上证50指数的收益率差异达到近70 个百分点。随着央行流动性的收紧和未来新股发行的再放开，我们认为这种大小盘估值再继续极端分化的可能性不大。然而尝试去判断市场风格切换的时点是非常困难的，在这样的市撤境里只有提高选股标准，以业绩确定性作为投资的首要标准。
今年黄金、稀土、煤炭、工业金属等资源行业的细分板块全线下跌，尽管目前尚看不到各上述领域转好的明确迹象，但在经历了大幅下跌后，部分板块的风险已得到一定释放，未来本基金的操作中将增强对确定性较高的板块配置。
易方达中小盘基金经理 张坤：
展望后市，已经少有投资者对传统经济增长模式仍保持信心，转型才是中国经济持续增长的希望已经成为共识，基于此在股票市场则投射出主板和创业板之间巨大的估值差异。但作为股票投资者，此时是否应留一份清醒，思考市场是否过度反映了这个预期？在悲观情绪笼罩下的主板中寻找可能被错杀的机会。不少中大市值公司在长期的竞争中已经形成了坚固的竞争壁垒，其成长速度不快却很扎实，但估值却一低再低。同时在一片欢腾的创业板中保持一份警醒，目前很多公司都被给予了高成长预期，一旦业绩不达预期可能面临估值和业绩的双杀，因此去伪存真挑出“真成长”的公司就显得至关重要。
在此背景下，本基金计划采取攻守均衡的策略，大体维持目前权益类资产的配置比例，力求以精选行业和个股为根本来获取超额收益。行业方面，选择市场空间广阔、竞争格局稳定的行业；个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业：一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。通过分享这些优秀企业的成长为投资者带来回报。
易方达资源行业基金经理 郭杰、王超：
展望下半年，我们认为新一任政府的执政思路日渐清晰，对短期经济增速下滑的容忍度在提升，对经济结构转型的方向更明确，过去几年中市场形成的“经济不好—政府出手刺激”的旧投资逻辑将不再有效。鉴于目前宏观数据持续疲软，同时对行业层面的跟踪观察也未见积极因素，本基金对未来经济的运行持相对较为谨慎的态度。
A 股市场今年以来可谓是“一半海水一半火焰”，短短半年时间创业板指数与上证50指数的收益率差异达到近70 个百分点。随着央行流动性的收紧和未来新股发行的再放开，我们认为这种大小盘估值再继续极端分化的可能性不大。然而尝试去判断市场风格切换的时点是非常困难的，在这样的市撤境里只有提高选股标准，以业绩确定性作为投资的首要标准。
今年黄金、稀土、煤炭、工业金属等资源行业的细分板块全线下跌，尽管目前尚看不到各上述领域转好的明确迹象，但在经历了大幅下跌后，部分板块的风险已得到一定释放，未来本基金的操作中将增强对确定性较高的板块配置。
易方达中小盘基金经理 张坤：
展望后市，已经少有投资者对传统经济增长模式仍保持信心，转型才是中国经济持续增长的希望已经成为共识，基于此在股票市场则投射出主板和创业板之间巨大的估值差异。但作为股票投资者，此时是否应留一份清醒，思考市场是否过度反映了这个预期？在悲观情绪笼罩下的主板中寻找可能被错杀的机会。不少中大市值公司在长期的竞争中已经形成了坚固的竞争壁垒，其成长速度不快却很扎实，但估值却一低再低。同时在一片欢腾的创业板中保持一份警醒，目前很多公司都被给予了高成长预期，一旦业绩不达预期可能面临估值和业绩的双杀，因此去伪存真挑出“真成长”的公司就显得至关重要。
在此背景下，本基金计划采取攻守均衡的策略，大体维持目前权益类资产的配置比例，力求以精选行业和个股为根本来获取超额收益。行业方面，选择市场空间广阔、竞争格局稳定的行业；个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业：一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。通过分享这些优秀企业的成长为投资者带来回报。