易方达基金：对资本市场持相对谨慎态度

　　指数型：

　　易方达中小板指数分级(爱基,净值,资讯)基金经理 王建军：

　　展望下一阶段市场，宏观经济整体复苏趋势具有较大的不确定性，趋势性上升的市场利率对经济复苏的负面冲击仍需进一步观察。经济结构转型进入到一个相对艰难的区间，宏观经济存在面临一些短期阵痛的可能。海外经济方面，欧洲经济整体复苏仍然乏力，美国经济复苏的趋势则相对较为明显。鉴于内外需结构的调整、优化以及国内经济的弹性和潜在的内生增长力，本基金对中国经济中长期的前景持相对乐观的判断。中小板指数行业分布主要集中在新兴产业，指数成分股市值偏孝成长性高、弹性较大。中小板指数成分股整体估值水平虽然较主板大市值股票相对偏高，但鉴于当前中国经济转型期的大背景和新兴产业未来的发展前景，中小板指数中长期的投资价值依然明显。

　　作为被动投资的基金，中小板指数分级基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对业绩基准的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最携。期望中小板指数分级基金为投资者进一步分享中国经济的未来长期成长提供良好的投资机会，为各类不同风险偏好的投资者提供多样性的投资工具。

　　易方达沪深300基金经理 张胜记：

　　2013 年上半年，国内经济增长7.6%，仍处于回落趋势当中。规模以上工业增加值同比增长9.3%，增速比一季度回落0.2 个百分点。固定资产投资同比增长20.1%，保持了较快增长。消费增速前低后高，社会消费品零售总额同比增长12.7%，较一季度有所改善。外需下滑明显，出口增长10.4%，回落8 个百分点，仍维持较高的贸易顺差。物价总体平稳，上半年居民消费价格指数CPI 同比上涨2.4%，比去年同期回落了0.9 个百分点。国内经济增速下降，反映我国潜在生产率的下降，传统粗放式增长模式亟待调整。政府的有形之手有意推动经济结构的转型和升级，对经济波动的容忍度加大，上半年没有采取刺激政策，使得投资驱动的传统型企业利润增速普遍下滑。另一方面，央行加强对“影子银行”的清理和规范，流动性供给适度收紧，资金市场利率逐步攀升。A 股市场在企业盈利增速变慢、流动性紧张的共同影响下，出现了明显下跌。上证指数上半年跌幅达12.8%，板块之间的分化加剧，代表经济转型方向的新兴产业获市场热烈追捧。创业板指数涨幅达41.7%、中小板指数上涨5.2%，而上证50 指数下跌16.4%。不同行业间的差异同样巨大，有色金属、煤炭、钢铁、建材、金融地产等周期类行业全面下跌，跌幅均在10%以上；医药生物、信息技术等成长类行业则逆势大幅上涨20%以上。

　　作为标准型指数基金，报告期内，本基金跟随指数的成分股变化进行日常调整操作，保证基金组合与指数权重基本一致。