新三板叫好不叫座
发布时间：2014-03-10 10:51:12 作者： 来源：中国保险报·中保网
1月24日国内首批285家企业抢滩登陆全国中小企业股份转让系统至今，新三板扩容序幕已开启1个月有余。相比于扩容挂牌首日的火爆交易，在此后的1个多月时间，新三板市场一直都处于“叫好不叫座”的尴尬状态，交易清淡。在业内人士看来，参与机构投资者数量有限、个人投资者门槛设置太高等多重因素，成为影响新三板成交量低迷的重要原因。根据此前多家券商的研究报告，随着扩容速度加快，在未来3年内，挂牌企业数量或许可以达到5000家，交易活跃度也将相应提高。
3月3日，新三板交易系统全网二测第一天，市场当日成交总金额为346.20万元，成交仅12笔。事实上，新三板被寄予“中国纳斯达克”的厚望，在扩容后的一个多月内，新三板市场除了交易首日相对火爆，大部分时间的交易冷淡。
相关数据显示，今年以来，已经挂牌的649家新三板公司中，有467家连续两个多月零成交，成交额超过千万元的公司仅有7家，大多数公司自挂牌新三板以来，仅发生首日成交。整个新三板市场今年以来的成交总额2.87亿元，仅相当于部分上市公司一天的成交额。
其实，在设立之初，新三板主要定位于为成长性较好的创新型中小企业提供股份转让和定向融资服务，但由于挂牌的企业资质与交易所上市的企业相比存在一定差距，大型券商和创投公司对其关注度并不算高。业内人士分析，由于目前新三板企业估值偏低，投资价值没有体现出来，不少企业股东有明显的惜售心理，另外，很重要的原因是，投资者门槛太高，限制了流动性。
去年12月31日，全国股转系统公司发布修订后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》，将自然人投资者的准入标准从“名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上”调整为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”，且以1万股为买卖单位，这一标准对于普通投资者来说仍然无法企及。“目前，新三板开放度并不够，对普通投资者要求仍然过高，限制较多，散户性质的投资者无法进入市场交易，新三板应进一步降低投资门槛，以刺激市场活跃度。另外，随着市场容量的不断丰富和投融资双方的逐渐成熟，优质企业估值被系统内其他企业拉低的现象会有所改善。”一家券商人士认为，投资者门槛并不是一成不变的，也许某一天，投资门槛适度降低后，更多的普通投资者也可以参与进来。
目前新三板交易使用的是协议转让制度，买卖双方可以在场外自由对接，协商并确定买卖意向，股份报价转让的成交价格可以通过买卖双方议价产生，回到新三板市场后，投资者可通过报价系统直接联系。
政策正在开始松绑，多方消息显示，新三板正在尝试引入做市商制度。据业内人士介绍，在做市商制度下，每家新三板挂牌企业可以选择券商为其做市，做市商在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务。有了券商从中撮合，新三板的流动性有望得到较大改善。相关消息显示，做市商制度有望在今年8月份推出，这一消息引得不少新三板挂牌企业翘首期盼，不少投资者也开始“静观其变”，业内人士认为，“新的交易制度会吸引更多公司前来挂牌，更多投资者也将进入市场，下半年的市场交易应该能有好转。”
(摘自山西晚报)
1月24日国内首批285家企业抢滩登陆全国中小企业股份转让系统至今，新三板扩容序幕已开启1个月有余。相比于扩容挂牌首日的火爆交易，在此后的1个多月时间，新三板市场一直都处于“叫好不叫座”的尴尬状态，交易清淡。在业内人士看来，参与机构投资者数量有限、个人投资者门槛设置太高等多重因素，成为影响新三板成交量低迷的重要原因。根据此前多家券商的研究报告，随着扩容速度加快，在未来3年内，挂牌企业数量或许可以达到5000家，交易活跃度也将相应提高。
3月3日，新三板交易系统全网二测第一天，市场当日成交总金额为346.20万元，成交仅12笔。事实上，新三板被寄予“中国纳斯达克”的厚望，在扩容后的一个多月内，新三板市场除了交易首日相对火爆，大部分时间的交易冷淡。
相关数据显示，今年以来，已经挂牌的649家新三板公司中，有467家连续两个多月零成交，成交额超过千万元的公司仅有7家，大多数公司自挂牌新三板以来，仅发生首日成交。整个新三板市场今年以来的成交总额2.87亿元，仅相当于部分上市公司一天的成交额。
其实，在设立之初，新三板主要定位于为成长性较好的创新型中小企业提供股份转让和定向融资服务，但由于挂牌的企业资质与交易所上市的企业相比存在一定差距，大型券商和创投公司对其关注度并不算高。业内人士分析，由于目前新三板企业估值偏低，投资价值没有体现出来，不少企业股东有明显的惜售心理，另外，很重要的原因是，投资者门槛太高，限制了流动性。
去年12月31日，全国股转系统公司发布修订后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》，将自然人投资者的准入标准从“名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上”调整为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”，且以1万股为买卖单位，这一标准对于普通投资者来说仍然无法企及。“目前，新三板开放度并不够，对普通投资者要求仍然过高，限制较多，散户性质的投资者无法进入市场交易，新三板应进一步降低投资门槛，以刺激市场活跃度。另外，随着市场容量的不断丰富和投融资双方的逐渐成熟，优质企业估值被系统内其他企业拉低的现象会有所改善。”一家券商人士认为，投资者门槛并不是一成不变的，也许某一天，投资门槛适度降低后，更多的普通投资者也可以参与进来。
目前新三板交易使用的是协议转让制度，买卖双方可以在场外自由对接，协商并确定买卖意向，股份报价转让的成交价格可以通过买卖双方议价产生，回到新三板市场后，投资者可通过报价系统直接联系。
政策正在开始松绑，多方消息显示，新三板正在尝试引入做市商制度。据业内人士介绍，在做市商制度下，每家新三板挂牌企业可以选择券商为其做市，做市商在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务。有了券商从中撮合，新三板的流动性有望得到较大改善。相关消息显示，做市商制度有望在今年8月份推出，这一消息引得不少新三板挂牌企业翘首期盼，不少投资者也开始“静观其变”，业内人士认为，“新的交易制度会吸引更多公司前来挂牌，更多投资者也将进入市场，下半年的市场交易应该能有好转。”
(摘自山西晚报)