保险与信托合作日渐向深层次发展抱团取暖还是借鸡生蛋？
发布时间：2014-03-10 10:56:52 作者：和平 来源：中国保险报·中保网
在金融业“大资管时代”里，有个形象的比喻：“银行是有项目有钱，保险是有钱没项目，信托是有项目没钱，证券是没钱没项目。”保险和信托有着“天然”的合作基础。
2012年保监会放宽保险资金的投资范围，将信托产品纳入险资投资标的，保险和信托的合作在2013年迎来了大发展。进入2014年，保险、信托出现了股权方面渗透的新趋势，合作转入更深的发展层面。
□本报记者 和平
相互参股提升竞争力
2012年下半年以来，多项保险资金投资新政陆续出台，保险投资渠道和比例不断放开，越来越多的信托公司与保险公司开展战略合作并相互参股，险资获准投资集合资金信托更是在一定程度上增加了有保险资源的信托公司竞争力。
近日，国投信托以增资扩股方式引入泰康人寿和江苏悦达集团，后两家合计持股45%，国投信托募集资金超过22亿元。增资完成后的国投信托将更名为国投泰康信托有限公司。国投信托引入泰康人寿，是信托公司中为数不多的险资入股案例之一。此前，平安信托、中诚信托有中国平安、中国人保等保险股东背景，还有其他大型保险公司也在寻求参股信托公司。
据险企披露信息不完全统计，目前有12家保险公司的股东中包含信托公司。其中，国民信托持有汇丰人寿50%的股权，为信托公司持股险企比例最高者；同时，据国民信托2012年年报信息，其还持有北京新域保险经纪有限公司35%的股权。此外，中信信托持有中德安联人寿49%的股权。天安保险、众诚保险、中融人寿、珠江人寿4家险企的并列第一大股东中也均包含信托公司。
信托公司除了参股产寿险公司外，还联合保险公司发起成立资管公司：由中英人寿持股41%、信泰人寿持股34%的资产管理公司，中英益利资产管理股份有限公司就包含了信托公司的发起股东，为华润深国投信托有限公司持股20%，另外还有5%的股权被上海凯石投资管理有限公司持有。
业内人士指出，在金融混业经营格局下，险企及其他金融机构可以通过参股的形式间接获得其他业务牌照。在融资成本日益上升的金融环境下，资金获取成本相对较低的保险业，吸引了渴求资金者的更多目光，未来保险机构投资者的身份也会日益多元。
寻求更深层次合作
2013年，保险与信托行业的合作，更多体现在简单的产品认购领域，即保险公司用沉淀的保费收入，来认购信托公司发行的集合信托产品。对于保险公司来说，一定程度上缓解了保险资金保值增值的投资压力。对于信托公司来说，一定程度上缓解了以个人客户为主的高投资收益资金成本压力。
进入2014年，保险公司和信托公司在向更深入的层次探求合作。主要体现在股权合作和产品创新两个方面。
在股权合作方面：此前保险公司与信托公司的相互持股项目并不普遍，案例就是平安保险集团旗下有平安信托，中国人保持有中诚信托的股权。进入2014年，先是泰康人寿入股国投信托，后有中国人寿要参股重庆信托，相互交叉持股的现象越来越多。通过股权合作，保险公司和信托公司成为了“一家人”，可以更好的协调股东利益，并开展更深入的合作。
在产品创新方面：首先，信托产品的期限更长，人寿保险公司沉淀的保费收入久期较长，少则3、5年，多则10年、20年，需要配置金融产品的期限也相应较长。而常规信托产品的期限，以1年、2年为主，3年的产品很少。信托公司为了迎合保险资金的期限要求，就会研发出期限更长的信托产品。对于财产保险公司而言，财产险的期限本身就较短，也容易与当前不超过2年期限的信托产品相匹配。其次是信托产品的品质提升。保险资金对于信托产品的安全性，是放在挑选信托产品的第一位的。而传统信托产品，主要是承载了国内私募债的角色，融资企业的品质较难符合保险资金的投资门槛。信托公司为了迎合保险资金的品质要求，就会研发出更优势的融资企业信托产品。尽管更优质品质的融资企业会拉低融资成本，但考虑到保险资金的投资收益要求，也比常规信托产品投资者要求的更低一些，总体上信托公司仍可获取可观的经营效益。
信保抱团仍待磨合
在金融业“大资管时代”里，有个形象的比喻：“银行是有项目有钱，保险是有钱没项目，信托是有项目没钱，证券是没钱没项目”。而商业社会，公司之间能够开展合作的基础是需要实现业务“互补”，因此保险和信托是有着“天然”的合作基础的。
2012年，10月保监会放开保险资金投资信托计划以来，保险业非标准化产品投资的品种和规模大幅度提高。经过一年多的磨合，在信托公司频频伸出橄榄枝的情况下，险资的态度出现了明显转变。中国人寿资产管理有限公司副总裁崔勇表示，2013年前三季度，险资债权投资计划、股权投资计划的注册规模增长幅度很大，国寿资管非标资产配置增幅也达到70%，但是与全行业相比国寿资管的规模和增长比例都不大。泰康资产副总经理张敬国也公开表示，非常欢迎信托公司介绍项目，增加相关项目的投资。分析人士指出，股市的表现依然差强人意，债券市场同样艰难，使得传统投资在2013年较为困难。在这种情况下要提高收益，就只能加大非标资产的配置。
有信托业人士指出，尽管短期内，保险公司和信托公司的合作关系大于竞争关系，但从较长的时间段来看，随着保险公司自身对于“非标”类信托产品的日渐熟悉，再加上保监会放宽了保险资产管理公司的牌照申请，保险公司会更加积极的申请成立自己的资产管理公司，自己发行金融产产品， 在满足自身资金保值增值的基础上，还可以吸引其他保险公司，以及其他金融机构，以及其他社会个人和机构投资者来认购。未来，保险公司和信托公司之间的“互补”关系恐难以为继，保险公司将有机会成为如银行一样“有钱有项目”，保险公司和信托公司之间的竞争关系就会成为主流。
险资与信托在合作上的一种矛盾心态，一方面希望亮出开放合作的态度，另一方面又没有找到合适的落地合作方式。一家券商分析师指出，目前险资的投资领域依然较为狭小，但借道信托，险资可以进入新的投资领域，这是信托给险资带来的有利机会。但是，现有信托计划设计雷同，能满足险资要求的较少。如果信托计划能借助银行的反担保措施或者其他方式更好地控制风险，可能会提高获得险资青睐的机会。
在金融业“大资管时代”里，有个形象的比喻：“银行是有项目有钱，保险是有钱没项目，信托是有项目没钱，证券是没钱没项目。”保险和信托有着“天然”的合作基础。
2012年保监会放宽保险资金的投资范围，将信托产品纳入险资投资标的，保险和信托的合作在2013年迎来了大发展。进入2014年，保险、信托出现了股权方面渗透的新趋势，合作转入更深的发展层面。
□本报记者 和平
相互参股提升竞争力
2012年下半年以来，多项保险资金投资新政陆续出台，保险投资渠道和比例不断放开，越来越多的信托公司与保险公司开展战略合作并相互参股，险资获准投资集合资金信托更是在一定程度上增加了有保险资源的信托公司竞争力。
近日，国投信托以增资扩股方式引入泰康人寿和江苏悦达集团，后两家合计持股45%，国投信托募集资金超过22亿元。增资完成后的国投信托将更名为国投泰康信托有限公司。国投信托引入泰康人寿，是信托公司中为数不多的险资入股案例之一。此前，平安信托、中诚信托有中国平安、中国人保等保险股东背景，还有其他大型保险公司也在寻求参股信托公司。
据险企披露信息不完全统计，目前有12家保险公司的股东中包含信托公司。其中，国民信托持有汇丰人寿50%的股权，为信托公司持股险企比例最高者；同时，据国民信托2012年年报信息，其还持有北京新域保险经纪有限公司35%的股权。此外，中信信托持有中德安联人寿49%的股权。天安保险、众诚保险、中融人寿、珠江人寿4家险企的并列第一大股东中也均包含信托公司。
信托公司除了参股产寿险公司外，还联合保险公司发起成立资管公司：由中英人寿持股41%、信泰人寿持股34%的资产管理公司，中英益利资产管理股份有限公司就包含了信托公司的发起股东，为华润深国投信托有限公司持股20%，另外还有5%的股权被上海凯石投资管理有限公司持有。
业内人士指出，在金融混业经营格局下，险企及其他金融机构可以通过参股的形式间接获得其他业务牌照。在融资成本日益上升的金融环境下，资金获取成本相对较低的保险业，吸引了渴求资金者的更多目光，未来保险机构投资者的身份也会日益多元。
寻求更深层次合作
2013年，保险与信托行业的合作，更多体现在简单的产品认购领域，即保险公司用沉淀的保费收入，来认购信托公司发行的集合信托产品。对于保险公司来说，一定程度上缓解了保险资金保值增值的投资压力。对于信托公司来说，一定程度上缓解了以个人客户为主的高投资收益资金成本压力。
进入2014年，保险公司和信托公司在向更深入的层次探求合作。主要体现在股权合作和产品创新两个方面。
在股权合作方面：此前保险公司与信托公司的相互持股项目并不普遍，案例就是平安保险集团旗下有平安信托，中国人保持有中诚信托的股权。进入2014年，先是泰康人寿入股国投信托，后有中国人寿要参股重庆信托，相互交叉持股的现象越来越多。通过股权合作，保险公司和信托公司成为了“一家人”，可以更好的协调股东利益，并开展更深入的合作。
在产品创新方面：首先，信托产品的期限更长，人寿保险公司沉淀的保费收入久期较长，少则3、5年，多则10年、20年，需要配置金融产品的期限也相应较长。而常规信托产品的期限，以1年、2年为主，3年的产品很少。信托公司为了迎合保险资金的期限要求，就会研发出期限更长的信托产品。对于财产保险公司而言，财产险的期限本身就较短，也容易与当前不超过2年期限的信托产品相匹配。其次是信托产品的品质提升。保险资金对于信托产品的安全性，是放在挑选信托产品的第一位的。而传统信托产品，主要是承载了国内私募债的角色，融资企业的品质较难符合保险资金的投资门槛。信托公司为了迎合保险资金的品质要求，就会研发出更优势的融资企业信托产品。尽管更优质品质的融资企业会拉低融资成本，但考虑到保险资金的投资收益要求，也比常规信托产品投资者要求的更低一些，总体上信托公司仍可获取可观的经营效益。
信保抱团仍待磨合
在金融业“大资管时代”里，有个形象的比喻：“银行是有项目有钱，保险是有钱没项目，信托是有项目没钱，证券是没钱没项目”。而商业社会，公司之间能够开展合作的基础是需要实现业务“互补”，因此保险和信托是有着“天然”的合作基础的。
2012年，10月保监会放开保险资金投资信托计划以来，保险业非标准化产品投资的品种和规模大幅度提高。经过一年多的磨合，在信托公司频频伸出橄榄枝的情况下，险资的态度出现了明显转变。中国人寿资产管理有限公司副总裁崔勇表示，2013年前三季度，险资债权投资计划、股权投资计划的注册规模增长幅度很大，国寿资管非标资产配置增幅也达到70%，但是与全行业相比国寿资管的规模和增长比例都不大。泰康资产副总经理张敬国也公开表示，非常欢迎信托公司介绍项目，增加相关项目的投资。分析人士指出，股市的表现依然差强人意，债券市场同样艰难，使得传统投资在2013年较为困难。在这种情况下要提高收益，就只能加大非标资产的配置。
有信托业人士指出，尽管短期内，保险公司和信托公司的合作关系大于竞争关系，但从较长的时间段来看，随着保险公司自身对于“非标”类信托产品的日渐熟悉，再加上保监会放宽了保险资产管理公司的牌照申请，保险公司会更加积极的申请成立自己的资产管理公司，自己发行金融产产品， 在满足自身资金保值增值的基础上，还可以吸引其他保险公司，以及其他金融机构，以及其他社会个人和机构投资者来认购。未来，保险公司和信托公司之间的“互补”关系恐难以为继，保险公司将有机会成为如银行一样“有钱有项目”，保险公司和信托公司之间的竞争关系就会成为主流。
险资与信托在合作上的一种矛盾心态，一方面希望亮出开放合作的态度，另一方面又没有找到合适的落地合作方式。一家券商分析师指出，目前险资的投资领域依然较为狭小，但借道信托，险资可以进入新的投资领域，这是信托给险资带来的有利机会。但是，现有信托计划设计雷同，能满足险资要求的较少。如果信托计划能借助银行的反担保措施或者其他方式更好地控制风险，可能会提高获得险资青睐的机会。