构建禁得起市场周期考验的投资组合
——访艾德维克创始人、执行主席布鲁诺·若施乐 发布时间：2014-07-28 10:33:57 作者：和平 来源：中国保险报·中保网
在险资大类监管框架下，为拓展投资渠道、分散风险、优化投资结构、实现资产配置的多元化，国内险企正密切关注各类投资渠道，从而构建符合自身风险特征的投资组合，满足收益及风险的要求。险资在扩展国内另类投资等新的投资领域和扩展海外市场过程中，引入国际市场先进的投资理念和构建合理稳健的投资组合更为关键。近日，记者采访了手持70亿美元资金投资大权的世界顶级的私募基金管理者——艾德维克创始人、执行主席布鲁诺·若施乐。
随时调整风险评估体系
《中国保险报》：在中国私募股权基金本身就是一个比较新鲜的领域，如何评价中国的私募基金？
布鲁诺·若施乐：中国私募股权的历史大概有15年左右，目前中国的私募股权已经有了一个比较好的可以参照的标杆，不管是人民币的还是美元的私募基金。投资中国的基金，不仅要看这些基金的管理团队，还要看这些基金的投资项目。我们对拟投资的基金有三个衡量标准：第一是能否创造独一无二的项目，第二是他能否为被投资的公司创造除了钱以外的增值服务，第三是基金所投资的项目是否符合社会需要。
《中国保险报》：中国保险公司投资私募基金需要做好哪些准备？
布鲁诺·若施乐：保险投资部门普遍对数字非常敏感，用数字来管理公司。做私募的投资公司很多，但大多数私募企业对保险业的特征不是特别了解，很难理解保险投资部门的语言和思维方式。艾德维克和不少中国的保险公司有接触，比如泰康人寿保险股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司等，在艾德维克看来，中国保险投资部门对于私募的印象是正面的，目前也有了解私募的需求。而更多的险企对于自己的资产配置有着整体的规划。从监管来看，在保险公司没有建立好完善的风控体系之前，会对私募领域的投资要求相对比较严格。
而西方的保险公司，一般进入私募投资领域前会首先搭建起自己的评估体系，在大框架下，西方保险公司除了会把一部分资金委托给相应的服务机构，也有一些大型险企会尝试进行直接投资一些项目，比如地产、基建等。目前难以评判哪种投资方式更好，但需要险企逐步进入私募市场。最重要的是，险企需要在不同的市场环境下不断地调整自己的风险评估体系。
《中国保险报》：保险业应如何更好地控制风险？
布鲁诺·若施乐：每家保险公司有自己的风险特征，根据特有的负债特征设定自己的投资偏好。每个母基金都需要获得相对稳定的投资回报，中国险企目前对风险投资只限于了解阶段，还没有大量涉足风险投资领域，对中国企业而言，风险控制和内控合规的要求是目前险企面临的最重要两点。对于保险公司而言，构建坚实的资产组合是风控最重要的方面，险企投资组合需要经得起大的市场波动，能够应对不同周期带来的市场风险。
构建更有执行力的计划
《中国保险报》：如何看待监管部门对不同投资领域的限制？
布鲁诺·若施乐：监管部门的政策是基于保险公司运营经验和投资技能的基础之上的，私募领域则是在整体大框架下的一部分。投资监管的整体目标是帮助保险公司面临更多的市场挑战，也包括了投资外包的部分。因此，投资监管应该面对不同性质的保险公司所面临的不同的风险特征，制定不同的监管策略。
《中国保险报》：中国险企可以从海外成熟市场借鉴的投资经验有哪些？
布鲁诺·若施乐：艾德维克在海外有50%的客户都是保险公司，艾德维克可以为国内保险公司提供更多西方保险公司的投资经验。艾德维克的风控构建体现来自于西方保险行业构建的成熟系统，艾德维克对保险业的风控体系相对了解较多。艾德维克不仅可以帮助国内险企建立更优化的投资策略，同时也可以帮助他们构建更有执行力的计划。艾德维克通过分散投资、建立后台风控系统、建立风控报告等方式构建稳健的投资组合。
过去的13年里，艾德维克已经发展成为一个全球性的私募股权投资管理公司。艾德维克管理着超过50亿美元的全委托形式资产和近20亿美元的非全委托形式资产。艾德维克中另类投资领域的开拓也有着非常丰富的经验，包括投资地产、基础设施等领域，在这些险企关注的投资领域，有着非常丰富的经验。
控制风险 分散投资
《中国保险报》：如何看待险企海外投资？
布鲁诺·若施乐：中国的险企目前有比较明显的本土投资偏好，但也开始了海外投资规划。其实对于保险公司来说，不管资金投向本土市场还是海外市场，最重要的是能够控制风险，并且构建分散化的投资组合，无论如何，选取一部分资金进行海外投资是正确的投资方式。
目前，西方保险公司大概会有50%的比例进行海外投资，但具体投资的领域会有所不同，这主要是根据不同的险企所具有的不同风险特征来确定投资项目，整体来看，投资回报也达到了两位数的水平。对于国内的险企来说，艾德维克可以提供更多具有参考价值的投资意见。目前，艾德维克拥有大量的美欧市场的分析数据作为后台支撑，可以为其提供风险分析和投后的管理分析。自1997年成立以来，艾德维克就一直专注于私募股权领域，公司的服务体现在两个方面的业务：私募股权基金的基金管理和私募股权顾问咨询服务。艾德维克此前为不少国际化的保险巨头提供了一系列在全球范围内覆盖主要私募股权领域的基金产品。此外，在北京、纽约、法兰克福、香港、上海和苏黎士都设有办事机构，目前有来自20多个国家的大约90位雇员，有着不同的文化和专业背景。艾德维克忠实的投资人以机构投资者为基础，包括分布在欧洲、美国、和亚太地区的公众的和私人的养老基金、保险公司、家族企业和金融服务商等。
《中国保险报》：艾德维克未来看好哪些领域的投资？
布鲁诺·若施乐：艾德维克目前中亚洲有超过5亿美元的投资，其中有60%左右投资在中国。其他投资了印度和东南亚的一些国家，目前投资回报相对比较稳定。此前，艾德维克在中国涉及的投资领域包括医疗、IT、金融等等，除了委托托管以外，也有一些直接投资。
未来，艾德维克会密切关注中国的行业调整，并在其中寻求更多的投资机会。在过去的15年里，国内险企的投资策略与国家经济发展密切相关，因此险资未来的投向也需要配合未来经济发展5年规划，并对投资市场做出合理的预测。艾德维克认为，电子商务、信息消费等现在中国新兴的行业未来至少10年左右时间内，还将为机构投资者提供稳定持续的回报，像阿里巴巴这样的行业巨头还将继续高速成长。
在险资大类监管框架下，为拓展投资渠道、分散风险、优化投资结构、实现资产配置的多元化，国内险企正密切关注各类投资渠道，从而构建符合自身风险特征的投资组合，满足收益及风险的要求。险资在扩展国内另类投资等新的投资领域和扩展海外市场过程中，引入国际市场先进的投资理念和构建合理稳健的投资组合更为关键。近日，记者采访了手持70亿美元资金投资大权的世界顶级的私募基金管理者——艾德维克创始人、执行主席布鲁诺·若施乐。
随时调整风险评估体系
《中国保险报》：在中国私募股权基金本身就是一个比较新鲜的领域，如何评价中国的私募基金？
布鲁诺·若施乐：中国私募股权的历史大概有15年左右，目前中国的私募股权已经有了一个比较好的可以参照的标杆，不管是人民币的还是美元的私募基金。投资中国的基金，不仅要看这些基金的管理团队，还要看这些基金的投资项目。我们对拟投资的基金有三个衡量标准：第一是能否创造独一无二的项目，第二是他能否为被投资的公司创造除了钱以外的增值服务，第三是基金所投资的项目是否符合社会需要。
《中国保险报》：中国保险公司投资私募基金需要做好哪些准备？
布鲁诺·若施乐：保险投资部门普遍对数字非常敏感，用数字来管理公司。做私募的投资公司很多，但大多数私募企业对保险业的特征不是特别了解，很难理解保险投资部门的语言和思维方式。艾德维克和不少中国的保险公司有接触，比如泰康人寿保险股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司等，在艾德维克看来，中国保险投资部门对于私募的印象是正面的，目前也有了解私募的需求。而更多的险企对于自己的资产配置有着整体的规划。从监管来看，在保险公司没有建立好完善的风控体系之前，会对私募领域的投资要求相对比较严格。
而西方的保险公司，一般进入私募投资领域前会首先搭建起自己的评估体系，在大框架下，西方保险公司除了会把一部分资金委托给相应的服务机构，也有一些大型险企会尝试进行直接投资一些项目，比如地产、基建等。目前难以评判哪种投资方式更好，但需要险企逐步进入私募市场。最重要的是，险企需要在不同的市场环境下不断地调整自己的风险评估体系。
《中国保险报》：保险业应如何更好地控制风险？
布鲁诺·若施乐：每家保险公司有自己的风险特征，根据特有的负债特征设定自己的投资偏好。每个母基金都需要获得相对稳定的投资回报，中国险企目前对风险投资只限于了解阶段，还没有大量涉足风险投资领域，对中国企业而言，风险控制和内控合规的要求是目前险企面临的最重要两点。对于保险公司而言，构建坚实的资产组合是风控最重要的方面，险企投资组合需要经得起大的市场波动，能够应对不同周期带来的市场风险。
构建更有执行力的计划
《中国保险报》：如何看待监管部门对不同投资领域的限制？
布鲁诺·若施乐：监管部门的政策是基于保险公司运营经验和投资技能的基础之上的，私募领域则是在整体大框架下的一部分。投资监管的整体目标是帮助保险公司面临更多的市场挑战，也包括了投资外包的部分。因此，投资监管应该面对不同性质的保险公司所面临的不同的风险特征，制定不同的监管策略。
《中国保险报》：中国险企可以从海外成熟市场借鉴的投资经验有哪些？
布鲁诺·若施乐：艾德维克在海外有50%的客户都是保险公司，艾德维克可以为国内保险公司提供更多西方保险公司的投资经验。艾德维克的风控构建体现来自于西方保险行业构建的成熟系统，艾德维克对保险业的风控体系相对了解较多。艾德维克不仅可以帮助国内险企建立更优化的投资策略，同时也可以帮助他们构建更有执行力的计划。艾德维克通过分散投资、建立后台风控系统、建立风控报告等方式构建稳健的投资组合。
过去的13年里，艾德维克已经发展成为一个全球性的私募股权投资管理公司。艾德维克管理着超过50亿美元的全委托形式资产和近20亿美元的非全委托形式资产。艾德维克中另类投资领域的开拓也有着非常丰富的经验，包括投资地产、基础设施等领域，在这些险企关注的投资领域，有着非常丰富的经验。
控制风险 分散投资
《中国保险报》：如何看待险企海外投资？
布鲁诺·若施乐：中国的险企目前有比较明显的本土投资偏好，但也开始了海外投资规划。其实对于保险公司来说，不管资金投向本土市场还是海外市场，最重要的是能够控制风险，并且构建分散化的投资组合，无论如何，选取一部分资金进行海外投资是正确的投资方式。
目前，西方保险公司大概会有50%的比例进行海外投资，但具体投资的领域会有所不同，这主要是根据不同的险企所具有的不同风险特征来确定投资项目，整体来看，投资回报也达到了两位数的水平。对于国内的险企来说，艾德维克可以提供更多具有参考价值的投资意见。目前，艾德维克拥有大量的美欧市场的分析数据作为后台支撑，可以为其提供风险分析和投后的管理分析。自1997年成立以来，艾德维克就一直专注于私募股权领域，公司的服务体现在两个方面的业务：私募股权基金的基金管理和私募股权顾问咨询服务。艾德维克此前为不少国际化的保险巨头提供了一系列在全球范围内覆盖主要私募股权领域的基金产品。此外，在北京、纽约、法兰克福、香港、上海和苏黎士都设有办事机构，目前有来自20多个国家的大约90位雇员，有着不同的文化和专业背景。艾德维克忠实的投资人以机构投资者为基础，包括分布在欧洲、美国、和亚太地区的公众的和私人的养老基金、保险公司、家族企业和金融服务商等。
《中国保险报》：艾德维克未来看好哪些领域的投资？
布鲁诺·若施乐：艾德维克目前中亚洲有超过5亿美元的投资，其中有60%左右投资在中国。其他投资了印度和东南亚的一些国家，目前投资回报相对比较稳定。此前，艾德维克在中国涉及的投资领域包括医疗、IT、金融等等，除了委托托管以外，也有一些直接投资。
未来，艾德维克会密切关注中国的行业调整，并在其中寻求更多的投资机会。在过去的15年里，国内险企的投资策略与国家经济发展密切相关，因此险资未来的投向也需要配合未来经济发展5年规划，并对投资市场做出合理的预测。艾德维克认为，电子商务、信息消费等现在中国新兴的行业未来至少10年左右时间内，还将为机构投资者提供稳定持续的回报，像阿里巴巴这样的行业巨头还将继续高速成长。