A股深度调整 双降提振信心

上周股市深度调整，尤其上周五创年内第二大单日跌幅，并击穿4200点支撑，创业板指重挫，近9%个股近乎全线跌停，两市逾2000股跌停。截至收盘，上证综指报收4192.87点，下跌334.91点，跌幅7.40%；深圳成指收于14398.79点，下跌1293.66点，跌幅8.24%。创相较于6月12日本轮牛市最高点5178点，上周以来的9个交易日沪指暴跌近千点。

深调是市场自身运行规律

上周利好股市的消息有：6月24日（上周三），国务院常务会议通过了《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，并决定将草案提请全国人大常委会审议。本次修正草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。贷存比调整为参考指标有助于商业银行增加放贷，预计可以至少释放数万亿元信贷资金。同时降低银行负债成本，提升支持实体经济的能力。受此利好影响，以银行为代表的金融股25日（上周四）走强，但很快被频繁下跌的股市所拖累。不利的消息包括：证监会6月24日核准了今年以来的第九批IPO批文，总共28家企业获批，预计锁定1.4万亿资金。上周新股带来的抽血效应对二级市场的影响还是很明显的，对监管部门如此大力度的IPO出现担忧。证监会新闻发言人张晓军26日表示，前期证监会出台了关于融资类业务的规定，是为了实现市场逆周期调节，维护稳定运行，证监会将继续依法履行监管职能，抑制违反账户实名制的场外配资活动。截至上周四，沪市两融余额1.43万亿元，深市0.76万亿元，两市合计2.19万亿元，较上周末的2.26万亿元，减少700亿元左右。上周五，沪市两融余额进一步下降至1.39万亿元。证监会继续加大对场外配资的打击力度，同时也强化了股市去杠杆化的力度，市场普遍担心资金面出现逆转。

面对市场的急跌，证监会新闻发言人张晓军6月26日表示，这是市场前期过快上涨的自然调整，是市场自身运行规律的结果；同时，也与年中季末流动性波动、投资去杠杆、投资者对市场分歧加大等因素叠加影响有关。

“双降”确保慢牛不变

6月27日（周六）下午，央行宣布，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85％；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2％；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行同时宣布，为进一步支持实体经济发展，促进结构调整，对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点；对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点；降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

市场普遍认为，近期股市出现大幅下跌，沪指两周暴跌千点，降息降准对股市是极大利好，可能会使下周股市触底反弹，可以积极做多。这轮调整是牛市中的正常调整，调整幅度在20%左右，牛市会更牢固，市场风格可能会转向蓝筹股，蓝筹股表现可能会更好，海通证券等建议关注券商、汽车、食品饮料、商贸零售、医药等板块，这些板块有一定的业绩支撑，反弹起来会领涨市场。

华泰、泰康PK第七家保险股

华泰证券认为，对于保险公司来说，降息将扩大保险产品与理财产品的竞争力，保险投资受益。2015年个税递延、健康险税收优惠、投资渠道放开等利好将陆续出台。保险处于安全性高、弹性好周期，作为10倍杠杆的保险股，当前新业务价值倍数约15倍，估值将迎来修复阶段，继续推荐新华、平安、人寿、太保。

在IPO发行进行得如火如荼之际，越来越多的保险公司正积极谋求上市。目前，在上百家保险公司中，仅有国寿、平安、太保、新华、太平、人保在A股或H股上市，谁会成为第七只保险股？近日，华泰保险和泰康人寿都传出已敲定上市计划，将分别进军A股和H股，以实现多年以来的IPO夙愿。从流程上看，H股要比A股简单，泰康选定今年内在H股上市更容易实现。