A股探寻“婴儿底” 谨慎成为春节前主基调
发布时间：2016-02-01 10:24:32 作者：记者 袁婉珺 来源：中国保险报·中保网
□记者 袁婉珺
探底，探底，探底！1月25日-1月29日，猴年春节前的倒数第二个交易周，A股市场似乎开启了新一轮的寻底过程，创下去年股市动荡以来的新低——2638.30点。2638.30点是不是“婴儿底”？业界对于市场底部的议论甚嚣尘上。二月能否迎来小阳春？能否感受到春的温暖？投资者翘首以盼……
保险股分化显著
上周A股市场再次出现大幅回调，沪指在周内一度跌破2700点。
沪深股指在周一录得开门红，各股指在周二录得大幅下跌。此后的两个交易日，沪深股指延续下跌，但跌幅缩小。上周最后一个交易日，沪深股市翻红收盘。截至上周五，上证综指收报2737.60点，周跌幅6.14%；深证成指收报9418.20点，周跌幅6.86%；创业板指数收报1994.07点，周跌幅7.23%。上证综指上周三盘中一度触及2638.30点低位。
不到一个月，大盘指数跌幅超两成。沪指22.65%的跌幅，也成为7年多来表现最差的月份，仅略好于2008年10月24.63%的跌幅。深成指、中小板指、创业板指跌幅均在25%以上。数据显示，截至1月29日收盘，股价低于5元的个股大幅增加至170只，低于4元的个股有63只，低于3元的个股增加至21只。
市场深幅下跌，不少股民被深度套牢，险资举牌个股亦表现不佳，保险机构权益投资浮盈变为浮亏。
在A股上市的四大保险股表现各异，截至1月29日（上周五）收盘，中国平安（601318） 收于30.18元，一周微跌0.13%；中国太保（601601）收于23.27元，周跌幅2.72%；新华保险（601336）收于36.82元，周跌幅 5.93%；中国人寿（601628）收于20.44元，周跌幅达8.13%。
谨慎是主基调
上周五的一根阳线是否预示着近期单边杀跌的走势将结束，市场有望迎来真正的筑底行情？对春节前最后一个交易周的行情，多数机构持谨慎态度。中信证券认为，综合内外部因素来看，节前投资者还是应保持一份谨慎。
从外部来看：海外市场波动依然较大，对敏感的国内市场依然有较大杀伤力。A股当前与海外市场指数、汇率、大宗商品价格产生了明显的共振，走势相关性很高，并且在近两周出现了被海外市场带着走的迹象。1月25日全球股市再度普跌，国际油价也结束了上周连续两日的反弹再次回落，金融资产的大幅缩水推升避险情绪，市场波动指数（VIX）开始回升，市场避险情绪也进一步推升金价继续企稳。在全球大类权益资产风险偏好大幅走低的背景下，A股市场26日暴跌，上证指数创下近14个月新低。
从内部来看：在无实质性利好预期的背景下，存量资金节前离场共识提高。海外股票、大宗等市场大幅波动只是催化，且这些外部因素未来短期难以好转；而在国内投资者情绪低迷和交易量连续收缩的背景下，外部的波动易导致内部指数过度反应。除了年初以来A股指数快速下行对投资者信心的打击外，春节前也缺乏值得期待的利多，且降准可能已渐行渐远。此外，正在公布的业绩预告大都低于预期……这些因素共同强化了投资者持币过节的预期，且这些预期在持续的缩量和外部冲击下对指数的负面影响加大。
另外，流动性因素对市场风险偏好有一定压制作用。从货币市场利率看，银行间流动性暂时没有出现太大问题，7天期逆回购利率维持在2.65%附近。央行近期通过大规模的公开市场操作及MLF向市场注入跨年流动性。央行的一系列操作能确保平滑岁末的流动性冲击，但这也意味着市场之前期望较高的“降准”可能落空。
中信证券认为，国内基本面和流动性层面均无显著利空信号，但春节前缺乏正面因素修复市场疲弱的情绪；虽然坚信风险释放已近尾声，但春节前依然建议保持谨慎。
□记者 袁婉珺
探底，探底，探底！1月25日-1月29日，猴年春节前的倒数第二个交易周，A股市场似乎开启了新一轮的寻底过程，创下去年股市动荡以来的新低——2638.30点。2638.30点是不是“婴儿底”？业界对于市场底部的议论甚嚣尘上。二月能否迎来小阳春？能否感受到春的温暖？投资者翘首以盼……
保险股分化显著
上周A股市场再次出现大幅回调，沪指在周内一度跌破2700点。
沪深股指在周一录得开门红，各股指在周二录得大幅下跌。此后的两个交易日，沪深股指延续下跌，但跌幅缩小。上周最后一个交易日，沪深股市翻红收盘。截至上周五，上证综指收报2737.60点，周跌幅6.14%；深证成指收报9418.20点，周跌幅6.86%；创业板指数收报1994.07点，周跌幅7.23%。上证综指上周三盘中一度触及2638.30点低位。
不到一个月，大盘指数跌幅超两成。沪指22.65%的跌幅，也成为7年多来表现最差的月份，仅略好于2008年10月24.63%的跌幅。深成指、中小板指、创业板指跌幅均在25%以上。数据显示，截至1月29日收盘，股价低于5元的个股大幅增加至170只，低于4元的个股有63只，低于3元的个股增加至21只。
市场深幅下跌，不少股民被深度套牢，险资举牌个股亦表现不佳，保险机构权益投资浮盈变为浮亏。
在A股上市的四大保险股表现各异，截至1月29日（上周五）收盘，中国平安（601318） 收于30.18元，一周微跌0.13%；中国太保（601601）收于23.27元，周跌幅2.72%；新华保险（601336）收于36.82元，周跌幅 5.93%；中国人寿（601628）收于20.44元，周跌幅达8.13%。
谨慎是主基调
上周五的一根阳线是否预示着近期单边杀跌的走势将结束，市场有望迎来真正的筑底行情？对春节前最后一个交易周的行情，多数机构持谨慎态度。中信证券认为，综合内外部因素来看，节前投资者还是应保持一份谨慎。
从外部来看：海外市场波动依然较大，对敏感的国内市场依然有较大杀伤力。A股当前与海外市场指数、汇率、大宗商品价格产生了明显的共振，走势相关性很高，并且在近两周出现了被海外市场带着走的迹象。1月25日全球股市再度普跌，国际油价也结束了上周连续两日的反弹再次回落，金融资产的大幅缩水推升避险情绪，市场波动指数（VIX）开始回升，市场避险情绪也进一步推升金价继续企稳。在全球大类权益资产风险偏好大幅走低的背景下，A股市场26日暴跌，上证指数创下近14个月新低。
从内部来看：在无实质性利好预期的背景下，存量资金节前离场共识提高。海外股票、大宗等市场大幅波动只是催化，且这些外部因素未来短期难以好转；而在国内投资者情绪低迷和交易量连续收缩的背景下，外部的波动易导致内部指数过度反应。除了年初以来A股指数快速下行对投资者信心的打击外，春节前也缺乏值得期待的利多，且降准可能已渐行渐远。此外，正在公布的业绩预告大都低于预期……这些因素共同强化了投资者持币过节的预期，且这些预期在持续的缩量和外部冲击下对指数的负面影响加大。
另外，流动性因素对市场风险偏好有一定压制作用。从货币市场利率看，银行间流动性暂时没有出现太大问题，7天期逆回购利率维持在2.65%附近。央行近期通过大规模的公开市场操作及MLF向市场注入跨年流动性。央行的一系列操作能确保平滑岁末的流动性冲击，但这也意味着市场之前期望较高的“降准”可能落空。
中信证券认为，国内基本面和流动性层面均无显著利空信号，但春节前缺乏正面因素修复市场疲弱的情绪；虽然坚信风险释放已近尾声，但春节前依然建议保持谨慎。