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股民心经:全流通第一股的“涅槃”

发布时间:2016-08-08 09:54:46    作者:古月    来源:中国保险报·中保网

□古月

很多人相信,中国股市的人为色彩很浓,更有甚者认为,股市行情的好坏与时任证监会主席密切相关。因此,证监会主席也就被看作是中国政府部长级职位中少有的几个火山口之一。

自2001年6月开始的那轮大熊市,让不少股民记忆犹新。而结束这轮大熊市的功臣,则是证监会主席尚福林。而成就他这番功业的,则是其大刀阔斧力主推出的全流通对价改革方案。时至今日,全流通改革已经完成多年,但尚主席那句“开弓没有回头箭”的誓言,似乎仍然回荡在A股市场的上空。

在全流通改革这件彪炳中国经济史册的重大决策上,尚福林的贡献有目共睹。

2005年4月12日,中国证监会宣布,解决股权分置问题已具备启动试点条件。此时,A股市场已经熊了4年,市场投资者伤痕累累,而造成这轮大熊市的罪魁祸首就是全流通。那会儿,A股投资者真的成了惊弓之鸟,而全流通就是最让他们心惊肉怕的“杯弓蛇影”。即使如此,面对这块中国股市发展史上“最难啃的骨头”,军人出身的尚福林还是勇敢地迎难而上,并就此发誓:“开弓没有回头箭”。

股权分置改革消息正式发布当天,A股股指即应声大幅下跌,逼近1200点。此时,有关大股东无偿转让部分股份给流通股股东的传闻已在市场流传,面对阴雨绵绵的股市,市场上的普通投资者早已麻木。但不知出于什么考虑,这一实质性利好依然阻挡不了机构的出逃。

就在市场众说纷纭之际,鲜为人知的是,当天上午,时任中国证监会副主席的屠光绍,意外出现在湖南长沙的三一重工公司,并与董事长梁稳根进行了一番长谈。屠光绍希望三一重工能够担纲股权分置改革“试验田”的历史性重任。

在中国近现代史上,湖南人历来是社会重大改革的急先锋。然而,改革开放后,潇湘反倒成为保守之地,当地鲜见有引领时代大潮的企业领袖。谁也没有想到,一向表现低调的三一重工老板梁稳根,这次成为股改大潮的弄潮儿。

其实,三一重工这家民营上市公司早在监管层心里挂上了号。

2003年7月,三一重工申请上市时,就提出了股权全流通的大胆设想,引起了当时证监会官员的高度重视。2004年3月,在出席全国两会时,梁稳根又以人大代表的身份提出了相关议案。屠光绍的长沙之行,让梁稳根立马感觉到公司的机会来了。随即,三一重工邀请华欧国际证券,开始了对公司股改方案的细致准备工作。

2005年5月10日,三一重工出台试点方案:流通股股东每持10股流通股获得3股股票和8元现金,以换取大股东持股的全流通。梁稳根团队觉得,这一方案对流通股股东已很不薄。熟料方案一公布,市场上一片骂声。这大大出乎三一管理层的意料,不仅公司的股价冲高回落,连带着大盘也一路往下走。

当头炮没打响,证监会与三一重工有关负责人都面临巨大压力。当时,有关全流通的改革方案已经报到国务院备案,怎么办?修不修改?

其实,市场对三一重工股改方案的反应如此差,也不全是因为全流通对价不高,最主要的是因为这个方案是由大股东单方面捣鼓出来的,根本没有与流通股股东商量。照此以往,被剥夺了发言权的流通股股东,今后不知会遇到什么千奇百怪的方案。而梁稳根“大猪拱食小猪别闹”的言论,似乎也坐实了市场的担心。

摸清了市场投资者特别是机构的意图后,5月24日,三一公司推出修改方案,股改对价由“10股送3股派8元现金”修改为“10股送3.5股派8元现金”,并主动提高减持门槛,做出增加两项减持条件的承诺。最重要的是,这一方案将由流通股临时股东大会来投票决定,而股份不流通的大股东则只能“听天由命”。

当年6月10日,长沙,湖南国际影视会展中心金色大厅,三一重工股权分置改革临时股东大会召开。当时,有个参加股东大会的记者买了10000股三一重工,投票时他9999股赞成,1股反对。这种投票算不算数呢?现场的三一重工律师解答不了,于是打电话给上交所。上交所也没遇到过这种情况,权衡了半天又打电话给证监会法律部。最后,证监会法律部说要算数。于是,这层层请示的一票,成为现场投票唯一的反对票。

在万众瞩目下,三一重工股改方案终于通过。而同一日,清华同方的股改方案被股东大会否决。至此,三一重工有幸成为“中国股改第一股”,永久地载入了中国证券市场发展史册。