□记者 和平
险资南下 港股连涨
近期，港股连升三周，截至上周五，香港恒生指数今年的累积上涨幅度达到8.9%，港股指数也在上周重回24000点上方。随着两地三市互联互通，长期来看，北水南下有利于港股市场。嘉实基金沪港深精选基金经理张金涛认为，港股本身高股息、估值便宜，基本面好的特点，长期看港股开启慢牛，但也难免出现中间的结构性调整。
今年以来，南北资金流动的速度呈现加快的局面，无论是沪港通还是深港通，均保持双向净流入的态势。春节过后，沪港通流入资金呈现跳跃式增长，数据显示，2月22日沪市港股通当日净流入45.11亿人民币，创下2017年以来之最。
2016年9月，保监会放开险资进入港股的权限，这种利好效应逐渐体现。数据显示，2015年底沪港通资金的规模仅188.83亿元，2016年末已增至494.74亿元，增幅高达1.62倍。此外，很多私募都已经打通了港股的投资通道，数据显示，目前可投资港股市场的私募产品有5368只，大部分投资于港股市场。
除了保险资金、基金、银行等机构资金比较偏爱港股，全国社会保障基金理事也再度增持港股。分析人士指出，沪港通深港通的开通带来了资产的全球化配置，资金流入进一步推动了港股上涨。社保基金买入港股的银行股和保险股，具有一定的示范性作用。
随着内地居民财富积累和经济进入转型期，无论是个人还是机构都在出海寻找投资机会，港股市场与A股市场一衣带水，成为内地资金出海第一站。数据显示，年初以来，港股通资金净流入累计逼近150亿元，南下资金为港股提供了充裕流动性。
估值占优势 分散汇率风险
业界普遍认为，港股市场估值较低是本轮上涨的重要原因。虽然香港市场相对低点已有较大涨幅，但恒生指数的市盈率和市净率分别为12.3倍和1.13倍，恒生国企指数分别为8.5倍和0.95倍，二者不但低于内地主要指数，同时也低于国际主要股票指数。相对较低的估值水平，增强了其对市场的吸引力，也是恒生国企指数涨幅相对更高的重要原因。
券商人士指出，港股前景可期，港股估值处于低位。目前恒生指数市盈率为12倍左右，低于美股标普500、A股上证指数等主流指数的市盈率。据了解，相比A股，更看好港股的投资价值。从基本面来看，国内经济已现企稳迹象，从资金面上来看，相对来说，港股比A股机会更多一些，看好汽车经销商、油服、石化板块。
专家指出，港股整体估值在全球范围具备绝对优势。受益于深港通开通及美元升值，中长期投资价值较为明确。目前若要投资股票类资产，可重点关注定向增发、打新、保本等特殊策略及港股相关产品，可以更小的风险去博取收益。此外，港股市场提供了A股所不具备的分散汇率风险的作用，恒指中以美元和港币为主要收入的公司大约占据了60%的权重，使得在人民币贬值预期下，增配港股成为一个极为合理的选择。此外，在港股上有很多A股所没有稀缺标的，如以腾讯为代表的互联网龙头，相比目前在A股上市的网企更具有投资价值。
看好蓝筹股 险资成买港股主力
由于港股蓝筹股稳定的高股息，对内地险资的吸引力很大。分析人士指出，如果保险资产保持20%的增速，3%的资金配置于港股，就有望为港股带来2500亿元的增量资金。假设2017年发行的沪港深基金维持2016年下半年的节奏，预计2017年发行600亿元，平均配置港股比例维持在60%左右，将为港股带来360亿元增量资金。
在这轮恒指上升的行情中，险资买港股是其中最强的力量。业内人士指出，去年9月，保监会允许保险公司透过港股通渠道买港股，险资去年11月起开始对港股进行规模性配置，至今年初，部分存款及投资项目到期，险资需要重新配置资金，安全兼高回报的港股遂成为险资的主要目的地。
港交所公布的数据显示，建设银行H股、腾讯控股、中国银行H股、工商银行H股、中国移动、中石化H股成为内资的主要买入对象。 保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力，配置需求潜力巨大。目前恒指市账率(PB)仅1倍，远低于过去10年平均值。在A股举牌模式受制约后，港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大，2017年保险资产保守估计3%资金配置港股，至少2500亿增量资金。
广发沪港深新机遇基金认为，2016年港股的机会，主要来自于内地资金基于两地估值差异，对港股低估值进行的集中配置。2017年，投资港股时选股的重要性更为突出，今年主要看好传统行业。另一方面，重视TMT行业，特别是龙头互联网企业经过一轮调整后，今年有望贡献较好的绝对收益。
2017年以来，港股成为表现最为抢眼的市场之一，香港恒生指数累积上涨达8.9%。市场人士认为，险资是推动本轮港股上涨的最强力量。未来，如果保险资产保持20%的增速，3%的资金配置于港股，有望为港股带来2500亿元的增量资金。