□记者 和平
上周，上证指数3200点得而复失。截至上周五收盘，上证综指报3159.05点，一周上涨27.94点，周涨幅0.89%；深证成指收报10687.02点，一周上涨2.46点，周涨幅0.02%；创业板指数报1824.59点，一周下跌12.22点，周跌幅0.67%。
A股反弹 白马股走强
在隔夜美股普涨的提振下，上周五沪指高开12个点，快速上攻到3197.90点，因20天线阻力强大而踏上了长下坡路，很快跌破了500天线大关。上周五收盘后央行表示将规范证券公司短期两融管理，释放出进一步降杠杆的信号，因此本周一市场表现将非常关键。在二季度策略中，A股纳入MSCI、“独角兽”回归、CDR试点起航是对A股造成长期影响的三大因素。
上周白马股一改之前的疲弱走势，集体走强，上证50指数上周二创下近一年最大涨幅，其中以银行、房地产、家电等为代表的板块表现优异。但医药板块遭遇资金抛售，拖累了白马股行情。分析人士表示，尽管行情一波三折，但业绩确定性较高的白马蓝筹股依然是后市主要看点，在当前波动率放大的背景下，高业绩确定性无疑将享受更高的估值溢价。
分析人士认为，由于叙利亚地缘局势紧张、中美贸易摩擦风波未平，后市A股震荡难免，在此背景下，估值较低和业绩确定性较高的个股依然是后市的主要看点。
申万宏源认为，A股2018年将迎来纳入MSCI指数后的增量资金，国际化进程叠加弱势市场下低估值修复是主线，目前A股整体PE（TTM）接近18倍，回落至历史估值的40%分位以下。从细分行业看，估值处在历史较低位置的板块主要是金融地产、石化、休闲服务、医药、电子、公用事业等板块。另外，新兴成长行业中的环保行业的PE已降至历史估值的30%分位附近。
保险股进入配置窗口期
上周，A股市场新华保险(601336.SH)收于45.22元，周跌0.28%；中国平安(601318.SH)收于66.18元，周涨2.53%；中国太保(601601.SH)收于32.98元，周跌0.60%；中国人寿(601628.SH)收24.97元，周跌0.20%。
港股方面，恒生指数上周五收市报30808.38点，全周涨963.44点，周涨幅3.23%。中国人寿(2628.HK)收于21.85港元，周涨1.86%；中国平安(2318.HK)收于83.95港元，周涨5.60%；中国太保(2601.HK)收于34.75港元，周涨0.87%；新华保险(1336.HK)收于37.80港元，周涨2.58%；中国太平(0966.HK)收于25.70港元，周涨3.63%；中国人保集团(1339.HK)收于3.78港元，周涨4.42%；中国财险(2328.HK)收于13.92港元，周涨3.42%；中国再保险(1508.HK)收于1.67港元，周涨0.60%。
根据此前公布的保险公司2017年年报，上市险企2017年业绩出现了分化，其中中国平安、中国太平新业务价值同比增长32.6%和49.6%，超出市场预期。从年初至今，保险股的走势一直震荡不断。对保险股的投资价值，博时基金认为，A股方面，中美贸易争端是短期的压制因素，但对基本面的实质影响有限。维持A股配置以金融、消费与科技成长为基础，适当布局周期的交易型机会。
市场分析人士认为，我国的保险深度和密度还较低，未来发展空间较大；从估值来看，国内保险股显著低于海外公司。当前保险板块估值较低，具有较高的性价比，是较好的配置窗口期。
外资预热 A股“入摩” 进入倒计时
2013年，中国A股首次纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）“潜在升级市场观察的名单”后，在2017年6月第四次闯关过程中宣布成功被纳入，将于2018年6月1日以及9月3日分两次各纳入2.5%。距离A股正式纳入MSCI指数已不足两个月，公私募基金均在积极推出跟踪MSCI系列指数的产品，从已经结束募集的基金来看，部分产品销售明显放量。随着这些基金开始对MSCI标的股票进行建仓以及正式纳入时外资增配A股，增量资金或许将为相关标的股票带来一定的正向影响。
A股纳入MSCI指数后，一方面，海外资金将增配A股资产；另一方面，国内机构也积极设立基金跟踪MSCI指数。随着国内MSCI基金产品进入建仓阶段，相关标的将迎来增量资金配置，成份股股价有望获得资金、情绪的双支撑。
4月以来，北上资金加大买入A股的力度，日均流入资金达到25亿元，2017年这一数字为9.8亿元。2018年以来日均流入资金10.5亿元，日均流入金额增长7.14%。4月日均流入金额相比2017年日均流入增长幅度高达2.55倍。
从两大指数阶段性走势与对应净买入额比较来看，指数阶段性上涨都伴随着北上资金持续净买入，每一次持续净买入也都对盘面产生着较为积极的影响。进入4月以来，两市持续震荡，并无明显性的上涨，但资金却持续流入，因此被称为A股“入摩”的外资预热。