货币未必是财富

□郝联峰

财富一般用货币来恒量，但货币本身不一定是财富。对国家而言，发一堆货币，财富未必就增长了，对个人而言，借一身高利贷，可能是个人财富的灾难。

现代信用货币的本质是借条，是货币发行人（通常为政府）背书的借条，借条本身不是财富。财富是指有价值的东西，如自然财富、物质财富、精神财富等，狭义的财富一般专指物质财富。从投资理财的角度看，老百姓最关心的是我的财富有没有增长，增长的速度有没有社会财富增长快。如果个人财富增长没有社会财富增长快，个人财富就相对缩水，也即个人相对变穷而不是变富。社会财富增长有多快？跟名义GDP增长率挂钩，而不是跟货币增长率挂钩。如1990年至2018年，日本名义GDP几乎没增长，M2从483.12万亿日元增至1014.23万亿日元，日本的房地产总市值、股票总市值等财富也跟随名义GDP（而不是货币）滞涨。财富是跟着名义GDP走的，量化宽松、猛发货币并不能增加财富，反而可能使企业和居民深陷债务泥坑。

很多人受西方主流经济学的影响较大，一看到货币增长快，就条件反射想到通胀和财富缩水，认为财富要跑赢货币增长才算保值。其实货币超发终致通缩，财富并不一定随着货币增长而增长。要想致富保富，还是要紧盯名义GDP，而不是货币。

紧盯名义GDP，财富不是随货币。

（作者系中华联合保险集团股份有限公司研究所所长）