二季度养老FOF加仓权益资产
发布时间：2019-07-29 09:33:18 作者： 来源：中国保险报网
公募基金二季报的披露接近尾声，养老目标基金在二季度末的持仓情况、投研策略、后市观点等也相继浮出水面。在持仓方面，从已披露的产品情况看，大部分于2018年成立的养老目标基金在二季度选择加仓权益类资产，一些成立不久仍处建仓期的产品也逐步增加权益资产的投资。从投资标的选择方面，部分养老FOF还偏爱明星基金经理管理的产品以及指数产品。
新老产品同期发力 加仓权益资产
截至7月20日，南方养老目标日期2035FOF等超30只养老目标基金公布二季度报告。据报告数据显示，在2018年成立的南方养老目标日期2035FOF、泰达宏利泰和养老FOF和万家稳健养老FOF等均在二季度提高了权益资产配置。其中，对比一季度末，南方养老目标日期2035FOF在二季度还增加了股票投资，占到基金总资产的13.89%。
基金投资方面，截至二季度末，南方养老目标日期2035FOF的前十大重仓基金中，权益类基金共有5只，合计占基金资产净值比例的26.96%。回顾一季度末，前十大重仓基金中，权益类基金的数量和占比则分别为3只和18.62%。
同期，截至二季度末，泰达宏利泰和养老FOF的前十大重仓基金中，权益类基金共有6只，占基金资产净值比例约33.1%，高于一季度末的3只和14.17%。而万家稳健养老FOF在二季度末的前十大重仓基金中更是有7只权益类基金，合计占比约31.9%，同样高于一季度末的4只和29.07%。
另外，部分于年内成立的养老目标基金，也在建仓期提高权益资产的仓位。据二季报数据显示，截至二季度末，万家平衡养老FOF的前十大重仓基金中，包括万家瑞盈混合C、易方达沪深300发起式ETF等在内的权益类基金已达5只，共占基金净资产的25.7%。招商和悦稳健养老FOF也在建仓期投资权益类资产，占基金总资产的10.04%。
万家平衡养老FOF基金经理徐朝贞表示，基金在建仓期内已逐步增加权益资产的投资，由于基金设定为中等风险属性，在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心的投资策略来获取合理回报。
投资偏爱明星产品 指数基金也受宠
在具体投资标的的挑选方面，养老目标基金也会选择一些长期相对稳健，整体获取不错收益的主动管理偏股基金。如在南方养老目标日期2035FOF的前十大重仓基金中，就出现了由劳杰男管理的汇添富价值精选混合A，还有由曹名长管理的中欧价值发现混合A。而泰达宏利泰和养老FOF也重仓了由杨明管理的华安策略优选混合。
虽然三只产品在今年以来的收益并未在同类型产品中拔得头筹，但年内业绩也均超大盘。据天天基金网数据显示，截至二季度末，今年以来，上证综指上涨19.45%。同期，汇添富价值精选混合A、中欧价值发现混合A和华安策略优选混合的净值增长率则分别为24.7%、21.59%和32.53%。
值得一提的是，养老目标基金也较为青睐带有工具属性的指数基金。二季报显示，截至二季度末，万家平衡养老FOF的前十大重仓基金中，易方达沪深300发起式ETF排在第9位，占基金资产净值的3.35%。泰达宏利泰和养老FOF更是在前十大重仓基金中布局了4只指数基金，包括3只权益类指数基金和1只债券指数基金，分别为华安黄金易ETF、易方达上证50指数C、富国量化沪深300指数增强和广发中债7-10年国开债指数C。
权益资产存长期配置价值
就后市而言，基金经理普遍认为权益资产具有长期配置价值。南方养老目标日期2035FOF的基金经理表示，展望后市，权益资产从长期看仍有较好的配置价值，利率及高等级债券资产上涨行情也没有完全结束。后续将通过对宏观经济和各资产类别的深度分析，保持对资产配置比例的持续优化。在子基金层面，将持续寻找和配置坚持价值投资、风控能力出色、能长期战胜自身业绩基准的主动基金经理。同时，也会关注大宗商品的投资机会。
宏观方面，银华尊和养老2035FOF基金经理表示，二季度末，美联储表现出强烈的鸽派信号，市场预计美国将在下半年进入降息周期。虽然美国经济增长减缓的势头暂时无法扭转，但随着流动性的宽松和贸易摩擦的缓和，美国短期内陷入衰退从而带动全球经济向下的概率较低。
同时，中美贸易摩擦的缓和有助于提升市场的风险偏好，影响A股的核心变量最终将回归于国内经济本身。尽管我国目前处于宏观经济下行、企业盈利回落阶段，但政策对冲一直在加码，国家将持续引导资金流向高端制造业和小微企业，适时的政策方针和较为宽松的经济环境有利于宏观经济的企稳回升。
此外，徐朝贞也表示，短期上对贸易摩擦不用过度悲观，贸易战短期对双方的经济都有破坏。在美国经济近期已经呈现压力的背景下，判断贸易摩擦可能会迎来阶段性缓和。即便发生再度恶化，政府也会有一定的对冲措施，预计市场反应会逐渐钝化，再次因贸易摩擦而大幅下跌的可能性较低。目前A股估值仍处合理区间，对于中长期投资者而言，A股具配置价值。
（朔雍）
公募基金二季报的披露接近尾声，养老目标基金在二季度末的持仓情况、投研策略、后市观点等也相继浮出水面。在持仓方面，从已披露的产品情况看，大部分于2018年成立的养老目标基金在二季度选择加仓权益类资产，一些成立不久仍处建仓期的产品也逐步增加权益资产的投资。从投资标的选择方面，部分养老FOF还偏爱明星基金经理管理的产品以及指数产品。
新老产品同期发力 加仓权益资产
截至7月20日，南方养老目标日期2035FOF等超30只养老目标基金公布二季度报告。据报告数据显示，在2018年成立的南方养老目标日期2035FOF、泰达宏利泰和养老FOF和万家稳健养老FOF等均在二季度提高了权益资产配置。其中，对比一季度末，南方养老目标日期2035FOF在二季度还增加了股票投资，占到基金总资产的13.89%。
基金投资方面，截至二季度末，南方养老目标日期2035FOF的前十大重仓基金中，权益类基金共有5只，合计占基金资产净值比例的26.96%。回顾一季度末，前十大重仓基金中，权益类基金的数量和占比则分别为3只和18.62%。
同期，截至二季度末，泰达宏利泰和养老FOF的前十大重仓基金中，权益类基金共有6只，占基金资产净值比例约33.1%，高于一季度末的3只和14.17%。而万家稳健养老FOF在二季度末的前十大重仓基金中更是有7只权益类基金，合计占比约31.9%，同样高于一季度末的4只和29.07%。
另外，部分于年内成立的养老目标基金，也在建仓期提高权益资产的仓位。据二季报数据显示，截至二季度末，万家平衡养老FOF的前十大重仓基金中，包括万家瑞盈混合C、易方达沪深300发起式ETF等在内的权益类基金已达5只，共占基金净资产的25.7%。招商和悦稳健养老FOF也在建仓期投资权益类资产，占基金总资产的10.04%。
万家平衡养老FOF基金经理徐朝贞表示，基金在建仓期内已逐步增加权益资产的投资，由于基金设定为中等风险属性，在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心的投资策略来获取合理回报。
投资偏爱明星产品 指数基金也受宠
在具体投资标的的挑选方面，养老目标基金也会选择一些长期相对稳健，整体获取不错收益的主动管理偏股基金。如在南方养老目标日期2035FOF的前十大重仓基金中，就出现了由劳杰男管理的汇添富价值精选混合A，还有由曹名长管理的中欧价值发现混合A。而泰达宏利泰和养老FOF也重仓了由杨明管理的华安策略优选混合。
虽然三只产品在今年以来的收益并未在同类型产品中拔得头筹，但年内业绩也均超大盘。据天天基金网数据显示，截至二季度末，今年以来，上证综指上涨19.45%。同期，汇添富价值精选混合A、中欧价值发现混合A和华安策略优选混合的净值增长率则分别为24.7%、21.59%和32.53%。
值得一提的是，养老目标基金也较为青睐带有工具属性的指数基金。二季报显示，截至二季度末，万家平衡养老FOF的前十大重仓基金中，易方达沪深300发起式ETF排在第9位，占基金资产净值的3.35%。泰达宏利泰和养老FOF更是在前十大重仓基金中布局了4只指数基金，包括3只权益类指数基金和1只债券指数基金，分别为华安黄金易ETF、易方达上证50指数C、富国量化沪深300指数增强和广发中债7-10年国开债指数C。
权益资产存长期配置价值
就后市而言，基金经理普遍认为权益资产具有长期配置价值。南方养老目标日期2035FOF的基金经理表示，展望后市，权益资产从长期看仍有较好的配置价值，利率及高等级债券资产上涨行情也没有完全结束。后续将通过对宏观经济和各资产类别的深度分析，保持对资产配置比例的持续优化。在子基金层面，将持续寻找和配置坚持价值投资、风控能力出色、能长期战胜自身业绩基准的主动基金经理。同时，也会关注大宗商品的投资机会。
宏观方面，银华尊和养老2035FOF基金经理表示，二季度末，美联储表现出强烈的鸽派信号，市场预计美国将在下半年进入降息周期。虽然美国经济增长减缓的势头暂时无法扭转，但随着流动性的宽松和贸易摩擦的缓和，美国短期内陷入衰退从而带动全球经济向下的概率较低。
同时，中美贸易摩擦的缓和有助于提升市场的风险偏好，影响A股的核心变量最终将回归于国内经济本身。尽管我国目前处于宏观经济下行、企业盈利回落阶段，但政策对冲一直在加码，国家将持续引导资金流向高端制造业和小微企业，适时的政策方针和较为宽松的经济环境有利于宏观经济的企稳回升。
此外，徐朝贞也表示，短期上对贸易摩擦不用过度悲观，贸易战短期对双方的经济都有破坏。在美国经济近期已经呈现压力的背景下，判断贸易摩擦可能会迎来阶段性缓和。即便发生再度恶化，政府也会有一定的对冲措施，预计市场反应会逐渐钝化，再次因贸易摩擦而大幅下跌的可能性较低。目前A股估值仍处合理区间，对于中长期投资者而言，A股具配置价值。
（朔雍）
