年度市场形态
发布时间：2019-09-09 08:45:06 作者： 来源：中国保险报网
□郝联峰
一个年度里，A股市场就三种形态：牛市（占30%）、熊市（占10%）、平衡市（占60%）。牛市就是从年头涨到年尾，全年最低点在第一季度，全年最高点在第四季度。熊市就是从年头跌到年尾，全年最高点在第一季度，全年最低点在第四季度。平衡市大多是上半年涨，下半年跌，全年重要高点在第二季度。
年度牛市和牛度熊市的形态比较简单，一个是单边上涨，一个是单边下跌，比较复杂一点的是年度平衡市的形态。年度平衡市最常见的形态是M型（12/21），其次是N型（5/21），极少数年份会出现И型（3/21）、W型（1/21）。2010、2016年的И型可近似归为M型，2005年的W型可近似归为N型，则年度平衡市最常见的形态是M型（14/21）,其次是N型（6/21），极少数年份是И型（1/21）。
M型平衡市年份有：1993、1995、1998、1999、2002、2004、2010、2011、2013、2015、2016、2017、2019。
N型平衡市年份有：1992、1997、2001、2003、2005、2012。
И型平衡市年份有：1994。
如果不知道某年是牛市、熊市，还是平衡市，假定是什么市？平衡市，因为60%的年份是平衡市。如果不知道平衡市是什么形态，假定是什么形态？M型，因为约70%的平衡市是M型，排名第二的N型约占30%，其他形态很少见。
年度平衡市中，什么情况下出现M型，什么情况下出现N型呢？
平衡市为M型的情形：1-11月已出现两波17.5%以上级别行情（两波11%级别行情相当于一波17.5%级别行情）。
平衡市为N型的两种情形：（1）上半年只有一波17.5%级别以上行情，行情第二季度见高点后一直跌9月上旬没有行情，则9月中下旬至12月上旬间会出现低点产生翘尾行情。（2）1-5月没有17.5%级别以上行情，下半年基钦周期进入扩张期，至11月份只有一波17.5%或26%级别行情的，11月份以后会产翘尾行情。
认清市场形态，包括平衡市的形态，非常重要，它会使投资操作变得简单易行。如果是牛市，则持仓不动。如果是熊市，则全年空仓。如果是N型平衡市，则年初和11月有买点。如果是M型平衡市，下半年逼空反弹，如近日，就是减仓机会，全年买点一般分布在年初、7-9月和次年初。
（作者系中华保险集团研究所所长）
□郝联峰
一个年度里，A股市场就三种形态：牛市（占30%）、熊市（占10%）、平衡市（占60%）。牛市就是从年头涨到年尾，全年最低点在第一季度，全年最高点在第四季度。熊市就是从年头跌到年尾，全年最高点在第一季度，全年最低点在第四季度。平衡市大多是上半年涨，下半年跌，全年重要高点在第二季度。
年度牛市和牛度熊市的形态比较简单，一个是单边上涨，一个是单边下跌，比较复杂一点的是年度平衡市的形态。年度平衡市最常见的形态是M型（12/21），其次是N型（5/21），极少数年份会出现И型（3/21）、W型（1/21）。2010、2016年的И型可近似归为M型，2005年的W型可近似归为N型，则年度平衡市最常见的形态是M型（14/21）,其次是N型（6/21），极少数年份是И型（1/21）。
M型平衡市年份有：1993、1995、1998、1999、2002、2004、2010、2011、2013、2015、2016、2017、2019。
N型平衡市年份有：1992、1997、2001、2003、2005、2012。
И型平衡市年份有：1994。
如果不知道某年是牛市、熊市，还是平衡市，假定是什么市？平衡市，因为60%的年份是平衡市。如果不知道平衡市是什么形态，假定是什么形态？M型，因为约70%的平衡市是M型，排名第二的N型约占30%，其他形态很少见。
年度平衡市中，什么情况下出现M型，什么情况下出现N型呢？
平衡市为M型的情形：1-11月已出现两波17.5%以上级别行情（两波11%级别行情相当于一波17.5%级别行情）。
平衡市为N型的两种情形：（1）上半年只有一波17.5%级别以上行情，行情第二季度见高点后一直跌9月上旬没有行情，则9月中下旬至12月上旬间会出现低点产生翘尾行情。（2）1-5月没有17.5%级别以上行情，下半年基钦周期进入扩张期，至11月份只有一波17.5%或26%级别行情的，11月份以后会产翘尾行情。
认清市场形态，包括平衡市的形态，非常重要，它会使投资操作变得简单易行。如果是牛市，则持仓不动。如果是熊市，则全年空仓。如果是N型平衡市，则年初和11月有买点。如果是M型平衡市，下半年逼空反弹，如近日，就是减仓机会，全年买点一般分布在年初、7-9月和次年初。
（作者系中华保险集团研究所所长）
