股市震荡 债市迎投资机会

□实习记者 樊融杰

近日，新型冠状病毒肺炎疫情给资本市场尤其是股票市场带来波动。部分信托行业人士认为，在股票市场不确定性增加、板块分化显著的情况下，信托公司可以更多关注债券市场的投资机会。

股票市场短期可能持续震荡

中诚信托在近期的研究周报指出，2月3日，在综合考虑各方面影响的情况下，股票市场开市。开市后，三大股指低开，沪指跌8.73%，深成指跌9.13%，创业板跌8.23%，3000余只个股跌停。不过，到午间收盘，沪指跌幅略收窄至8.13%，深成指跌幅收窄至8.27%，仅当日一上午北向资金便合计流入86.94亿元，其中沪股通买入58.62亿元，深股通买入28.33亿元，全天合计181.89亿元。另外，随后4天，涨势大好。这表明市场资金普遍看好疫情结束后的反弹趋势。

但随着疫情的演进，不排除预期外因素对市场的冲击，市场的持续波动，将给二级市场投资业务带来挑战。

中航信托宏观策略总监吴照银在近日表示，疫情对经济的影响整体上是一次性冲击，疫情结束后经济周期会按照原来的趋势运行，反应到资本市场上，疫情对股市的冲击也属于一次性冲击，冲击越深，随后的反弹力度会越大。

股票市场行业板块走势分化

根据中诚信托报告显示，从板块上来看，医药生物表现最强，银行、家电板块在2月3日早盘小幅回升后重新走低，但医药股短期题材炒作的成分更多;受此次疫情冲击较重的餐饮旅游、商业零售等行业短期内难以恢复元气;2019年下半年半导体、5G等行业走势较好，但由于电子工业密集的广东、浙江、湖北都是重灾区，企业无法按时复工，即使复工后人员招聘也会遇到困难，上市公司一季报将会受到影响。

报告认为，预期未来资金将会更加关注估值偏低、经营稳定的的上市公司。因此，信托公司在二级市场投资中的板块选择和投资能力显得更为重要。

债券市场近期表现将优于股票市场

为抗击疫情，央行已经充分向市场表达了维持流动性充裕、引导资金价格下行、降低企业融资成本的意愿，货币政策在一定时间内将保持宽松，债券市场近期表现将由于股票市场。从2月3日的交易情况来看，国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨1.37%报100.97元，创逾三年新高;5年期主力合约涨0.71%报101.40元，2年期主力合约涨0.23%。

报告分析，在股票市场不确定性增加、板块分化显著的情况下，信托公司可以更多关注债券市场的投资机会。

此外，吴照银也认为，当前，债券大涨的逻辑是非常清晰的，基本面上经济下行伴随物价见顶趋势下行，最近的大宗商品原油、铜、黑色(螺纹钢、铁矿石等)都出现了大幅下跌，PPI将会明显下降，最关键的是，央行货币政策非常宽松，货币利率下行，货币供给增加，都构成了债券上涨的利好因素。从目前的经济运行以及货币政策趋势看，债券上涨的逻辑仍然较为充分，债券上涨趋势仍未结束。