全球金融市场动荡 专家研讨资产配置

□本报记者 冯娜娜

近一段时间来，全球金融市场动荡。海外方面，疫情在境外不断蔓延，可控性问题令市场较为担心。受此影响，全球股市缩水。就此，市场人士如何看待？资产配置与投资策略又该如何调整？近日，全球财富管理论坛（GAMF）组织全球市场专家召开的网络视频会议，就当前形势下全球金融市场的风险、趋势与应对策略等问题展开讨论。

中国市场可期

构建多元化投资组合

“作为一名长期投资者，我们对中国经济基本面的看法以及中国在我们全球投资组合中的重要地位并未因此次疫情的影响而改变。从宏观层面看，中国及全球经济放缓也会对各类市场产生扰动和冲击。为化解此类风险，我们需要在设计投资组合时在地理、资产类别和行业上尽可能实行多元化配置。”加拿大养老基金投资公司（CPP Investments）首席投资策略官儒宾（Geoffrey Rubin）认为，中国市场在广度、深度、韧性和增长潜力上能够为公司多元化配置提供非常有吸引力的机会。在未来5年，该公司对新兴市场的投资最多将占总资产的三分之一，其中对中国的投资有望占新兴市场组合中的一半。

法巴资管亚太区多资产解决方案主管Paul Sandhu也表示了对多元化（地理位置和资产类别）投资组合的推崇。同时，他表示，外资配置东移已成趋势，亚洲特别是中国将成为投资重点。

疫情消退

金融市场有望尽快恢复

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰建议，投资者面对的最大难题将是无风险利率下行，在此情景下，投资者可能要重新考虑传统的资产配置概念。对于投资者来说，目前采取保守的投资策略，较多持有的是固定收益债券、现金、黄金。股票短期的波动调整可能还会持续。中长期继续观察疫情发展和政策反应，如果这两个重点能够稳定市场信心，股票市场可能会开始有吸引力，一些企业债值得投资者考虑。

阿布扎比投资局(ADIA)固定收益部研究和宏观主管陈不染（Pat Yim Chan）从长期的资产配置视角出发，建议重新思考，以抓住机会、调整投资组合。例如：重视病毒带来的长期社会问题的思考，如全球供应链结构性变化、医疗供应品的生产本地化、低收入家庭和中小微企业所受到的打击等。

先锋领航亚太区首席经济学家王黔则认为，美国股票市场的抛售实际上使风险资产的估值进入了更合理的范围。非美国的国际市场回报可能更高一些。但在当前波动性急剧上升、风险偏好大幅下降的背景下，国际投资者对于新兴市场的兴致不高，原因是他们认为，高回报是新兴市场国家在市场机制、政策、监管、环境等方面各种不确定性和高风险的一个补偿。她强调，接下来几周对全球金融市场至关重要。她确信，与2008年全球金融危机不同的是，当前全球金融系统更加健康、平衡，一旦疫情冲击消退，经济和金融市场就会尽快恢复。

不改开放格局

关注三大问题

全国政协委员、中投公司原总经理屠光绍认为，当前有三个问题值得进一步关注。一是疫情对全球产业结构、包括产业链变动的影响分析。随着疫情的蔓延以及相应采取的对应之策，需要进一步研究是否会在整个全球产业结构和产业链的变动中增加新的因素。二是目前各个国家已经采取的应对政策特别是宏观经济政策，对今后的资产配置和投资而言，会形成什么样的挑战。这些政策在当前应对疫情影响方面当然有合理性，但从长期来看，是否会令经济本来就面临的债务率、负利率、通胀等问题进一步加剧？三是疫情之后对于国际合作和全球化会产生什么样的影响？特别是大国关系，这也是做投资管理面临的最大的外部环境。他表示，不管是在疫情阶段，还是在疫情过后，中国坚持改革开放的大方向不会改变，中国经济和金融的发展以及对全球的影响，前景还是可期的。