2019-2020保险公司投资管理业务综合调研数据发布九成险企选择自主投资 寿险公司是股权投资的主力
发布时间：2020-05-28 10:00:05 作者：于文哲 来源：中国银行保险报网
□实习记者 于文哲
近日，中国保险资产管理业协会披露了2019-2020保险公司投资管理业务综合调研数据。据了解，该调研工作已经连续第3年开展，调研内容包括投资管理机制、投资模式、资产配置、金融产品投资、股权投资等方面。截至2019年12月31日，调研收到全行业205家保险公司中190家反馈，反馈率达93%，涉及投资资产总计17.7万亿元，基本覆盖全行业保险资金投资管理情况，数据质量较往年有所提高。
“自主投资+委外”是主要投资模式
保险公司投资管理业务主要承担资产负债管理、资产配置、信用评级、风险管理、直接投资、委托投资等职能，对应形成了包括股东大会、董事会、董事会下设专业委员会、经营管理层办公会及下设相关执委会、投资业务部门的多级投资治理组织体系。
险企行业人才规模稳步增长，人均管理规模有效提升。截至2019年末，参与调研的保险公司共有3553名投资人才，较上一年增长12.6%。其中，寿险公司2520人，产险公司768人，保险集团207人，再保险公司58人；相应投资管理部门人均管理规模为49.9亿元，较上一年增长18.7%，其中，寿险公司人均管理规模最大，其次为保险集团、再保险公司和产险公司。
参与调研的保险公司投资管理目标设定以绝对收益目标为主，相对目标为辅。在目标设定中考虑绝对收益因素的公司占比达91%。整体投资目标设定逻辑为“立足自身，对标行业”，充分考虑资产负债因素，对标行业平均收益水平。
投资方式上，行业已形成了自主投资、委托关联方保险资管、委托非关联方保险资管以及委托业外管理人的多种投资方式。
参与调研的保险公司中，173家（92%）机构进行了自主投资；150家（79%）机构有委托投资；114家（60%）机构有委外投资。值得注意的是，保险公司与业外管理人合作的范围与规模持续增长，业外管理人从2014年的75家增长到2019年的124家。从机构数量看，“自主投资+委外”是保险公司选择最多的投资模式组合，共84家。从资金规模看，近7成的资金选择“自主投资+委托关联方保险资管+委外”模式。
“全部自主投资”模式下债券投资（偏利率债）及银行存款占比较高。“自主投资+委托关联方保险资管”模式下债券投资及股权投资占比较高。“自主投资+委托关联方保险资管+委外”模式下债券投资及其他金融产品占比较高。“自主投资+委外”模式下各类资产占比相对较为均衡，债券投资及保险资管产品占比较高。“全部委托投资”模式下保险资管产品、债券投资（偏信用债）及股票占比较高。
固收类投资为主，金融产品投资规模超3万亿
保险公司资产配置职能和制度建设进一步加强，专项资产配置制度也更加完备。93%的参与调研的保险公司由投资部门承担战略资产配置职能，较2018年上升了2%；90%的公司建立了资产配置专项制度，较2018年提高了6%。98%的参与调研的保险公司反馈已建立专业化资产配置模型。独立使用EXCEL模型的占比最高，达到63%；同时使用两种模型的占比为16%。此外，不同类别的公司，不论规模、类型、发展阶段，战术配置职能委外的比例均高于战略配置。
2019年，行业择机配置权益，整体投资仍以固收类资产为主。参与调研的保险公司整体投资资产以债券、银行存款、金融产品为主，三者占比65%。
与2018年相比，债券配置占比降低3.5%，金融产品提高1.1%，股票和公募基金提高2.0%，股权投资提高2.8%，境内外不动产和境外权益均有所下降。具体来看，银行存款占比9.3%，投资规模同比降幅9.7%；债券占比36.5%，投资规模同比增幅11%；金融产品占比19.4%，投资规模同比增幅29%；股票和公募基金合计占比13.0%，投资规模同比增幅43.4%；股权投资占比8.4%，投资规模同比增幅80%；投资性不动产占比2.1%，投资规模同比增幅9.0%；境外投资占比占比1.8%，投资规模同比降幅31.2%。
截至2019年末，参与调研的保险公司投资金融产品规模合计30980亿元，占所调研保险公司可投资资产的17.5%。整体金融产品投资以集合资金信托计划（51%）、基础设施债权投资计划（21%）和不动产债权投资计划（14%）为主，三者合计规模占比超过85%，是保险资金金融产品配置的主要品种。
从机构类型来看，寿险公司是金融产品投资的主力，投资规模占比近9成。参与调研的保险公司中，30%的保险公司成立了单独的金融产品投资部门，25%的保险公司是固定收益部门内负责，45%保险公司委托于关联的保险资管进行投资。61%的保险公司金融产品主要获取渠道来自于保险资管，31%产品来自于信托公司；券商、银行等渠道占比较小，约2%左右。
截至2019年末，参与调研的保险公司股权投资资产达到18476亿元，占所调研保险公司可投资资产的10.4%。从机构类型来看，寿险公司是股权投资的主力，投资规模占比超7成。不同类别保险公司在股权投资方式上有所差异。寿险、产险和再保险公司的股权投资中，长期股权投资占比均为最高。寿险和产险的股权投资基金（保险系和非保险系）合计占比仅次于长期股权投资。保险集团的股权投资方式较为集中，以未上市股权投资为主，占比近95%。再保险的股权投资计划相对比较突出，占比23%。
□实习记者 于文哲
近日，中国保险资产管理业协会披露了2019-2020保险公司投资管理业务综合调研数据。据了解，该调研工作已经连续第3年开展，调研内容包括投资管理机制、投资模式、资产配置、金融产品投资、股权投资等方面。截至2019年12月31日，调研收到全行业205家保险公司中190家反馈，反馈率达93%，涉及投资资产总计17.7万亿元，基本覆盖全行业保险资金投资管理情况，数据质量较往年有所提高。
“自主投资+委外”是主要投资模式
保险公司投资管理业务主要承担资产负债管理、资产配置、信用评级、风险管理、直接投资、委托投资等职能，对应形成了包括股东大会、董事会、董事会下设专业委员会、经营管理层办公会及下设相关执委会、投资业务部门的多级投资治理组织体系。
险企行业人才规模稳步增长，人均管理规模有效提升。截至2019年末，参与调研的保险公司共有3553名投资人才，较上一年增长12.6%。其中，寿险公司2520人，产险公司768人，保险集团207人，再保险公司58人；相应投资管理部门人均管理规模为49.9亿元，较上一年增长18.7%，其中，寿险公司人均管理规模最大，其次为保险集团、再保险公司和产险公司。
参与调研的保险公司投资管理目标设定以绝对收益目标为主，相对目标为辅。在目标设定中考虑绝对收益因素的公司占比达91%。整体投资目标设定逻辑为“立足自身，对标行业”，充分考虑资产负债因素，对标行业平均收益水平。
投资方式上，行业已形成了自主投资、委托关联方保险资管、委托非关联方保险资管以及委托业外管理人的多种投资方式。
参与调研的保险公司中，173家（92%）机构进行了自主投资；150家（79%）机构有委托投资；114家（60%）机构有委外投资。值得注意的是，保险公司与业外管理人合作的范围与规模持续增长，业外管理人从2014年的75家增长到2019年的124家。从机构数量看，“自主投资+委外”是保险公司选择最多的投资模式组合，共84家。从资金规模看，近7成的资金选择“自主投资+委托关联方保险资管+委外”模式。
“全部自主投资”模式下债券投资（偏利率债）及银行存款占比较高。“自主投资+委托关联方保险资管”模式下债券投资及股权投资占比较高。“自主投资+委托关联方保险资管+委外”模式下债券投资及其他金融产品占比较高。“自主投资+委外”模式下各类资产占比相对较为均衡，债券投资及保险资管产品占比较高。“全部委托投资”模式下保险资管产品、债券投资（偏信用债）及股票占比较高。
固收类投资为主，金融产品投资规模超3万亿
保险公司资产配置职能和制度建设进一步加强，专项资产配置制度也更加完备。93%的参与调研的保险公司由投资部门承担战略资产配置职能，较2018年上升了2%；90%的公司建立了资产配置专项制度，较2018年提高了6%。98%的参与调研的保险公司反馈已建立专业化资产配置模型。独立使用EXCEL模型的占比最高，达到63%；同时使用两种模型的占比为16%。此外，不同类别的公司，不论规模、类型、发展阶段，战术配置职能委外的比例均高于战略配置。
2019年，行业择机配置权益，整体投资仍以固收类资产为主。参与调研的保险公司整体投资资产以债券、银行存款、金融产品为主，三者占比65%。
与2018年相比，债券配置占比降低3.5%，金融产品提高1.1%，股票和公募基金提高2.0%，股权投资提高2.8%，境内外不动产和境外权益均有所下降。具体来看，银行存款占比9.3%，投资规模同比降幅9.7%；债券占比36.5%，投资规模同比增幅11%；金融产品占比19.4%，投资规模同比增幅29%；股票和公募基金合计占比13.0%，投资规模同比增幅43.4%；股权投资占比8.4%，投资规模同比增幅80%；投资性不动产占比2.1%，投资规模同比增幅9.0%；境外投资占比占比1.8%，投资规模同比降幅31.2%。
截至2019年末，参与调研的保险公司投资金融产品规模合计30980亿元，占所调研保险公司可投资资产的17.5%。整体金融产品投资以集合资金信托计划（51%）、基础设施债权投资计划（21%）和不动产债权投资计划（14%）为主，三者合计规模占比超过85%，是保险资金金融产品配置的主要品种。
从机构类型来看，寿险公司是金融产品投资的主力，投资规模占比近9成。参与调研的保险公司中，30%的保险公司成立了单独的金融产品投资部门，25%的保险公司是固定收益部门内负责，45%保险公司委托于关联的保险资管进行投资。61%的保险公司金融产品主要获取渠道来自于保险资管，31%产品来自于信托公司；券商、银行等渠道占比较小，约2%左右。
截至2019年末，参与调研的保险公司股权投资资产达到18476亿元，占所调研保险公司可投资资产的10.4%。从机构类型来看，寿险公司是股权投资的主力，投资规模占比超7成。不同类别保险公司在股权投资方式上有所差异。寿险、产险和再保险公司的股权投资中，长期股权投资占比均为最高。寿险和产险的股权投资基金（保险系和非保险系）合计占比仅次于长期股权投资。保险集团的股权投资方式较为集中，以未上市股权投资为主，占比近95%。再保险的股权投资计划相对比较突出，占比23%。
