记者观察：数百亿资金将投向科创板

□记者 和平

7月以来，A股市场震荡加剧，调整后的科创板却依然是资金关注的焦点。8月初，中国证监会最新发布的《2020基金募集申请公示表》显示，首批4只科创板50ETF（交易所交易基金）产品获中国证监会受理。这意味着，投资者在不久的将来就可通过购买科创板50ETF来分享科创板上涨的收益。据统计，包括科创板基金、即将问世的科创板50ETF及联接基金和已发待发的科技方向基金在内，有数百亿增量资金将精准投向科创板。

据申万宏源研究所联合中央广播电视总台上海总站编撰的《科创板白皮书2020》显示，截至2020年5月31日，科创板已累计发行新股109只，融资额合计1270亿元，新股数量位居同期四大板块首位，融资额仅次于主板的1386亿元，分别占同期A股发行新股数和融资总额的39%、42%。统计显示，2020年二季度基金重仓股中对科创板股票的持仓占比仅为1.9%，而公募对近八成的科创板个股配置规模不足0.5亿元，大量科创板个股的投资价值待挖掘。

科创板允许同股不同权和红筹企业上市，这一制度上的重大突破有助于吸引更多优质的境外科创企业回归A股，对于提升A股上市公司质量、促进经济结构转型和A股国际化进程均有重大意义。而科创板在上市门槛上放松盈利要求，允许亏损企业上市，对于支持创新能力突出而尚未实现盈利的科技类企业而言犹如雪中送炭，尤其是对于创新药企，将加快提升我国整体医药研发水平，推动医疗水平进步。

从实际发行结果看，企业首发市值也明显高于其选择的上市市值标准。前109家科创板已发行企业首发市值位于14亿元至620亿元，平均为65亿元，其中49%首发市值在100亿元以上。整体来看，科创板新股上市首年均实现营业收入和净利润的双增长，近三年营收和扣非归母净利的复合增速平均分别为25.75%、53.04%，明显高于同期非科创板新股的18.18%和15.48%。

事实上，科创板的解禁潮已经过去。7月科创板一周年之际，首批科创板公司迎来首发、战配股集中解禁。据Wind统计，7月科创板待解禁市值达1858.27亿元。下半年无论是解禁公司数还是解禁规模都远不及7月，因此市场人士普遍认为解禁带来的震荡或成为长线配置科创板的良机。

资本市场是融资市场，也是投资市场。科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，增强了对创新企业的包容性和适应性。与此同时，投资者也是需要被关注的一方。在投资者权益保护上，科创板要针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与，与投资者携手共成长，科创板定能行稳致远。