创业板起航 投资行情可期

□本报记者 和平

8月24日创业板注册制正式实施，A股市场迎来历史性一刻。自2009年设立以来，创业板就被誉为中国版的纳斯达克，经过10年多的良好运行，如今的创业板已成为中国创新创业企业的聚集地。随着创业板注册制正式起航，未来投资行情可期。注册制改革将进一步激活创业板甚至整个股票市场的活力，为投资者带来更多优质标的同时，提高市场本身对资产的定价能力，是资本市场制度趋向于成熟化的标志。

王梓/制图

振幅扩大

注册制新股分化

创业板的交易新规，最吸引投资者的就是20%涨跌幅限制，包括创业板相关的一些ETF、LOF基金，涨跌幅都同步调整至20%，之前创业板指数的涨跌幅限制是10%。此外，创业板上市新股前5个交易日不限制涨跌幅，但是在涨幅达到30%、60%的时候会暂停十分钟冷静。有了这个设置，新股的价格第一天就会被市场准确定价。

创业板注册制后开市第一天，首批18只创业板新股上市的表现大相径庭，表现抢眼的个股大多属于近期热点题材。康泰医学的表现堪称见证历史，开盘时以441%领涨A股，盘中一度暴涨近3000%。而锋尚文化仅涨43%，其所属的文化艺术板块正是目前受疫情冲击最大的行业之一。

从本周前3个交易日的运行情况看，18只创业板注册制新股整体呈现轮动格局，每天的领涨龙头都会发生切换。8月26日，创业板注册制新股分化，尾盘，注册制新股出现部分抢跑资金，截至收盘只有4股收红，分别是大宏立、蒙泰高新、蓝盾光电、南大环保，跌幅超10%个股共有8只，其中卡倍亿跌20%，康泰医学、金春股份、安克创新跌超15%。

市场分析人士指出，随着创业板上市公司家数增加，需要更强的投研资能力来分辨个股的投资价值，同时涨跌停幅度提升到20%之后，封板难度会明显加大，因此市场的投资行为会愈加趋于理性。当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情，创业板试点注册制正式落地也有利于进一步提振投资者的信心，激发投资者对于科技创新型企业的投资热情。

涨多跌少

创业板指数值得期待

资本市场的每次变革都让投资者充满期待，毕竟变革意味着市场向着更好更成熟的方向发展。2019年以来，科创板成立、新三板精选层开板以及上证指数编制方法调整等改革实施后，市场均表现出了涨多跌少的行情。

今年全球股票市场出现大幅波动的情况下，创业板指数表现出色，截至5月28日，今年以来累计上涨了14.28%，领涨全球市场核心指数。创业板自开板以来，有25只个股涨幅翻了10倍，瑞特股份用了不到4年的时间，翻了64倍以上。

从国际经验看，美国、日本、韩国都有向科技主导发展的趋势，美国和日本均为科技和医药行业的市值占比明显提升。我国正处于从制造业大国寻找新动能的阶段，和日本70、80年代的转型、美国90年代的科技发展战略以及韩国21世纪初的产业发展阶段比较相近，对应的科技和医药行业或将处于较好的发展机遇期，对应的权重集中于这两个方向的创业板指数也或将值得期待。

对于个人投资者来说，创业板交易规则调整后，未来创业板的波动率显著增加，风险也更大，操作会更为谨慎。但对坚持基本面研究的机构投资者来说，影响并不大，机构投资者不会因为短期市场波动而改变投资策略。注册制的实施有望加大了上市企业的供给，对存量资金有分流作用。同时，由于上市门槛降低，从长期来看，新股破发的可能性将有所增加，对机构投资者的打新策略或有一定的影响。