记者观察：牛年盼牛市

□记者 和平

牛年来了。坊间有句玩笑话说：近几年用生肖来预测市场颇准，猪年猪肉飞涨，鼠年来了场瘟疫，而牛年大概率主题就是牛市。虽然是玩笑，却也寄托了投资者们对牛年股市的期盼，牛年牛市是投资者们最美好的心愿。

在A股市场过去的30年里，共经历了两个牛年：第一个是1997年，当年沪指的涨幅超过30%。涨幅看似光鲜，A股走势却十分坎坷。先是在4个多月的时间里，沪指涨了75%，接着是大半年的单边下跌和大幅回撤。在“牛头熊尾”的市场里，很多投资者没有站上牛头，却踩上了熊尾。第二个牛年是2009年，沪指全年上涨79.98%，从年初牛到了年尾，是不折不扣的大牛市。但是，这一年的牛市同样也经历了大幅回撤。

今年2月10日是鼠年的最后一个交易日，A股市场以红盘报收：上证指数当天上涨了1.43%，报收于3655点，深成指上涨了2.12%，报收于15962点，创业板指数上涨了2.39%，报收于3413点。春节期间，外围市场无论股市还是商品市场，或是以比特币为代表的新型资产，都迎来大涨。日本股市突破了30年新高，首次突破30000点；美国原油主力合约价格也突破了60美元；此前，比特币在马斯克的疯狂加持下，一度飙涨到接近50000美元。市场人士普遍认为，外围市场上扬，对于A股节后开盘将带来积极影响。

近期疫苗出现后，全球经济体经济复苏。牛年，大概率将是全球经济复苏的年份。过去的鼠年，中国经济经历了疫情和贸易摩擦的洗礼，扛住了内外多重压力，以更好的姿态迎来了A股市场的大时代。未来5年到10年，中国资本市场将对中国经济起到关键的支撑作用。注册制的底层变化和跃迁，将助力A股向更加健康、稳健的方向发展，向成熟市场迈进。

此外，中国正常化利率水平会让全球资本热衷中国资产。人民币的升值，未来可能还要延续强势，这种趋势可能在牛年更加强烈。人民币资产体现出很强的吸引力，现阶段我国稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，即“不搞大水漫灌”。这样人民币输入性通胀将成为主流。我国经济在牛年可能迎来一次快速增长，股市也会因为乐观情绪而推波助澜更上层楼。

A股历史上的第三个牛年将如何演绎？对此，也有不少基金经理认为要“降低预期收益率”，在长期抱团之后，好公司的价格都不便宜了，机构也出现了分歧。随着注册制全面实行，退市制度不断完善，上市公司优胜劣汰，不断分化。在乐观的同时，也要做好防范风险的心理准备，警惕类似过去两个牛年里大幅回撤的情况。