一周资管新闻点评

券商资管业务净收入144.68亿元

日前，中国证券业协会向券商下发《证券公司2021年上半年度经营业绩排名情况》。上半年，券商合计实现资产管理业务净收入144.68亿元，较去年同期的142.91亿元小幅上升1.2%。同时，据中国证券投资基金业协会统计，截至今年二季度末，证券公司及其子公司的私募资产管理业务规模为7.32万亿元，较历史高点18.77万亿元缩水超六成。“一增一降”之间，券商资管的行业生态正悄然重塑。

点评：业务排名变化的背后，折射出产品“净值化转型”下券商资管业务结构的变化。随着大集合改造进入倒计时、通道业务缩减，传统业务的收入下降不可避免，主动管理能力突出的行业佼佼者正成为新的领跑者。

保险资管股票型产品表现最优

今年上半年，A股市场呈现震荡格局，各类型保险资管产品整体表现较为平稳。其中，股票型产品平均回报为6.24%，明显好于混合型产品、债券型产品。

Wind数据显示，今年上半年，在有统计数据的所有保险资管产品中，收益率最高的为平安资管旗下一款新能源主题股票型产品，其半年回报达34.02%，2020年下半年至今年上半年的回报达149.47%。

点评：由于市场目前处于结构分化的特征，高景气高估值板块的表现决定市场的赚钱效应，相关板块的业绩仍景气度较高，预计后续调整空间有待观望。

年内险资减持银行股

以往，银行股能在险资重仓持股数量排名前十的股票中占据5席以上，今年以来，险资却频频减持银行股。Wind数据显示，截至一季度末，险资总计持有507亿股银行股，较去年四季度末减少15亿股。进入二季度，险资减持银行股的步伐仍在继续。8月初，杭州银行发布公告称，太保寿险拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司不超过1%的股份，减持价格不低于公司最近一期经审计每股净资产，不低于经除权除息调整后的公司发行价。

点评：下半年，银行股业绩与估值将继续延续“强者恒强”的特征，配置策略为“优质股份制银行打底+重点城商行博收益增强”。优质股份制银行有可持续的稳定业绩输出能力，拨备相对厚实，二季度业绩自我调节能力强，适合作为底仓品种。

（点评人：于文哲）